金安国纪002636调研纪要20260715

2026年上半年业绩及增长原因
公司预计2026年上半年归属于上市公司股东的净利润为7.3亿–8.2亿，同比增长935.75%–1,063.45%；扣非净利润为7.36亿–8.25亿，同比增长908.22%–1,030.14%。业绩大幅增长主要得益于：

• 覆铜板市场行情向好，产品供不应求，销售数量和价格持续上涨，带动毛利率和利润增长；
• 公司加强内部管理，提升产品技术含量，优化产能资源配置。

覆铜板调价策略与未来价格趋势
公司产品定价结合原材料价格、供需关系、竞争格局等因素实时调整，调价频率随市场变动，暂无法预测未来价格走势。

公司产能及规划

• 当前产能：覆铜板年产能约6000万张；
• 2026年规划：宁国金安扩产项目（1600万张/年）和杭州国纪技改项目（1200万张/年）预计下半年投产；
• 2027年规划：募投项目「年产4000万平方米高等级覆铜板项目」（约3000万张增量）预计进入试生产阶段。

募投项目进展
公司募投项目已开工，各项准备工作就绪。

电子玻纤布业务情况

• 当前产能：约1.6亿米/年，全部自用，自给率超35%；
• 在建项目：安徽宁国扩建项目（6000万米/年）计划2026年底试生产；
• 后续规划：如有新扩建计划将及时披露。

高频高速覆铜板产品情况
公司高频高速产品已通过测试，向小范围客户送样，尚未形成收入。核心战略为增强高端产品研发与供给能力，提升市场竞争力。

产品结构特点

• 产品覆盖常规FR-4、CEM-3、高Tg、高CTI等多个系列，满足传统消费电子等领域需求；
• 采用「金安」+「国纪」双品牌策略：国纪品牌提供高性价比产品，金安品牌提供高性能定制化产品。

应收账款同比上升原因
应收账款同比上升主要系产品价格上涨所致。