洁美科技机构调研纪要

公司概况与业绩表现

浙江洁美电子科技股份有限公司成立于2001年，专业生产薄型载带系列产品及离型膜等，为集成电路、片式电子元器件等企业提供一站式服务。受益于新能源、智能制造、5G等产业需求增长及自身优化措施，公司订单量稳步回升，2025年营业总收入同比增长15.60%，净利润同比增长8.73%；2026年第一季度营业总收入同比增长22.52%，净利润同比增长41.59%。

重点关注问题与回答

1. 业务情况：载带业务稳定发展，离型膜业务自3月起销量增长超100%，下半年利润将体现。天津生产基地离型膜线试生产，预计明年上半年供不应求，公司将调整产品结构，聚焦中高端产品。
2. MLCC离型膜渗透情况：产品已向国巨、华新科等国内主要客户及三星、村田等韩日系大客户批量供货，并实现高端MLCC用离型膜国产替代突破。六月份离型膜出货量超4,000万平方米。
3. 技术壁垒与产品规格：低表面粗糙度、厚度一致性、高洁净度为关键技术壁垒。公司常规产品Sp值达行业主流水平，已满足1.6μm及1.2μm涂层需求，0.9μm涂层产品已送样测试。
4. 竞争优势：客户基础优质（与载带客户重叠），先发优势明显（2015年开始研发），技术优势突出（精密涂布经验、高端生产线、自制BOPET膜）。
5. 产能保障：离型膜方面，现有产能4亿平米（浙江3亿平米，广东1亿平米），天津基地1.2亿平米已试生产，年底剩余产能将投产，规划二期2.4亿平米项目；纸质载带方面，江西基地技改升级项目将新增2万吨产能，高端项目预计两年后落地5万吨产能。
6. 收购埃福思进展：审计评估工作有序推进，待完成后将召开董事会审议。
7. HVLP铜箔认证进度：控股子公司开发的HVLP铜箔已进入客户送样阶段，测试周期待客户评测结果。

研究结论

公司业务稳健增长，离型膜业务成为新的增长引擎，技术壁垒高，竞争优势显著，产能规划明确，未来业绩可期。