咸亨国际机构调研纪要

咸亨国际科技股份有限公司是一家全国性MRO集约化供应商，成立于2008年，A股上市企业，员工1600余人，子(分)公司70余家，业务遍及70多个国家和地区。公司聚焦能源、交通、应急等领域，为大型集团化企业和政府部门提供全方位、一体化的产品、服务和解决方案。

1. 2026年业绩预期
   根据公司2025年9月发布的《2025年限制性股票激励计划(草案)》，2026年度业绩目标为“营业收入达到60亿元”或“扣除非经常性损益后的净利润达到2.90亿元”。具体数据以公司2026年年度报告为准。

2. 分红计划
   公司推行持续、稳定的现金分红政策，结合盈利状况、资金安排和债务偿还能力等因素平衡股东回报。2025年现金分红比例为61.53%，每股0.39元，累计分红约8.1亿元（2021年上市后），超过IPO募集资金总额。未来将持续回馈投资者，创造长远价值。

3. 智能制造中心
   智能制造中心预计2026年12月末前达到预定可使用状态。

4. 毛利率下滑原因
   毛利率下降主要因新领域业务快速增长，而新领域毛利率低于电网业务。毛利率拐点取决于新领域体量扩大程度和新领域毛利率提升速度。公司通过提质降本增效，未来人均创收和创利将提升。

5. 新兴领域拓展
   公司业务目前分为三大板块：电网行业、油气、发电、核工业、交通和应急等5大战略行业、制造、资源等其他大型国央企行业。除油气、电商业务外，未来拟拓展的新兴领域未明确提及，但主要聚焦于现有三大板块的深化。