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国内观察：2026年6月进出口数据：进出口再度走强

2026-07-15 刘思佳,李嘉豪东海证券文梦维

核心观点：6月出口增速超预期，规模创单月历史新高，主要受AI产业链需求、美伊冲突缓和、美国临时关税即将到期等因素影响。全球AI产业链拉动下，半导体等关键零部件进出口活跃，价格因素贡献突出。
关键数据：
- 6月出口4123.87亿美元，首次超4000亿美元，同比增27.0%（前值19.4%），环比增9.5%。
- 贸易差额1256.2亿美元，同比增117.83亿美元。
- 进口同比增36.0%（前值27.4%），环比增5.7%。
- 摩根大通全球制造业PMI均值为52.2%，美国ISM制造业PMI为53.3%，欧元区制造业PMI为51.4%。
出口再超预期：
- 全球AI产业链需求强劲，相关产品进出口维持高位增长，价格因素贡献较大。
- 美伊冲突缓和带动外需反弹。
- 美国临时关税即将到期和新关税调查窗口临近推动集中备货出货。
全球制造业景气度：
- 日韩制造业PMI回升，美欧制造业PMI虽回落但仍高于荣枯线。
- 韩国半导体出口增速高达196.91%，反映AI驱动强周期。
对美出口增速回落，对欧盟、东盟出口增速明显回升：
- 对欧盟出口增速回升10.9%至18.46%，对东盟回升10.21%至34.51%。
- 对美、日出口分别回落21.54、4.06个百分点至13.87%、6.88%。
- 其他地区拉动10.9%，非洲出口贡献维持高位，增速回升9.46个百分点至28.04%。
产品结构：
- AI带动下，集成电路出口金额增速121.9%，自动数据处理器增速同样位于高位。
- 集成电路进口金额增速72.3%，数量增速转正但低于金额增速，价格因素贡献突出。
- 未锻轧铝及铝材、汽车、船舶、成品油增速回升，受益于价格因素。
- 劳动密集型产品出口增速回升，服装、箱包等转正。
进口当月贡献：
- 自动数据处理设备及其零部件进口金额增速156.7%，集成电路高位上行，两者贡献率近5成。
- 主要大宗商品进口金额增速保持高位，数量增速小幅回升。
风险提示：国内政策落地不及预期；美伊冲突再度爆发。