一、当日全景概览
当日市场呈现"科技硬件景气验证+地缘冲突扰动+通胀降温预期修正"三大主线。AI算力链条（PCB/CCL、光模块、光纤光缆、封测、存储）多家公司集中发布中报预告，Q2业绩批量超预期，验证产业高景气；美伊冲突升级推动油价大涨超9%，但美国6月CPI同比3.5%大幅低于预期3.8%，加息预期显著降温；港股流动性窗口期临近，南向资金回流空间打开。
二、分行业板块详述
（一）电子：AI硬件景气全面验证，PCB/封测/存储/光模块批量超预期
1.PCB/CCL：Q2业绩环比全面提速，超级周期持续演绎。深南电路预计2026年上半年归母净利润同比增长54.4%-69.1%。广州封装基板项目BT类封装基板产能爬坡稳步推进；FC-BGA类封装基板22层及以下产品实现量产，24层及以上产品技术研发及打样工作按期推进。公司2026年资本开支重点投向无锡深南电路AI算力电子电路产品项目和广州封装基板工厂建设。
2.封测：景气进入报表验证期，先进封装弹性最大。通富微电预计H1归母净利润同比增长288-337%，Q2扣非环比增长207-265%。日月光再度调涨先进封装报价，部分涨幅最高达20%，Q3/Q4国内厂商有望跟随涨价。
3.光模块/光纤光缆：长飞大超预期，行业供需缺口持续。长飞光纤H1归母净利润同比增长711-914%，Q2中值22亿远超市场10-20亿预期。长飞此前已于北美某大型CSP签订较大体量多年期长协，每芯公里单价相较以往有大幅提升；2026年目标海外收入占比超50%，G.657光纤2030年市占率目标50%。
4.存储/MLCC：涨价周期持续，缺货至少至2027年。北京君正H1营收同比增长77%，归母净利润已超过全年一致预期。MLCC行业专家访谈指出，原厂对代理商涨价幅度整体为20%-30%，AI相关高容产品原厂端涨幅达80%。高容产品最少缺货至2026年年底，乐观情况下缺货至2027年Q2。
5.晶圆代工/半导体设备：成熟制程景气上行。晶合集成深度报告指出，当前晶圆代工行业仍处于上行周期，尚未到达景气度最高点，2026年一季度已落地全线产品涨价。
6.玻璃基板/先进封装材料：产业加速推进。长江证券玻璃基板研究指出，7月以来产业端推进加速，三星电机与住友化学签订正式合作协议，钛升科技7月7日宣布玻璃基板量产时间提前至2027年下半年。
7.国产算力/超节点：2026年集中部署元年。中银证券指出，2026年是国产超节点建设进入集中部署、批量落地的关键年份。昇腾950实际性能对标H100水平，384卡超节点总带宽约为NVL72总带宽的3倍，在500卡以上大集群场景具备错位竞争优势。
（二）电力设备：AI电源/超节点/固态断路器/光伏设备多元发力
1.天赐材料：H1净利润同比增长907.84%-1019.82%，电解液出货量同比增长超40%，产能利用率接近满产。
2.龙蟠科技：Q2业绩改善，碳酸锂冶炼贡献增量。龙蟠科技交流指出，Q2归母净利润中位数接近2亿元，同比扭亏。碳酸锂冶炼板块全球锂云母冶炼成本最低、收益最高，当碳酸锂价格维持在15万元/吨及以上时，单吨冶炼净利润可达2万元。
3.迈为股份：目标市值1800亿，半导体+太空光伏双轮驱动。东吴证券推荐迈为股份，当前处于底部位置，目标市值1800亿以上。半导体设备方面，高选择比刻蚀设备已进入多家客户，面向3nm以下逻辑芯片、300层以上3DNAND。
4.固态断路器：AIDC800V架构核心增量。光大证券专家访谈指出，固态断路器动作时间可达25微秒以内，相比传统断路器快上千倍，2.5兆瓦SST系统中，固态断路器总配置金额为100万-200多万元。
5.光伏"泛半导体"专题：设备龙头打开第二成长曲线。国金证券指出，光伏企业布局泛半导体业务已逐步从概念阶段进入产品突破、客户验证、订单兑现、收入贡献。
6.输配电价第四轮调整。长江证券指出，两部制高电压等级电量电价小幅下降，单一制低电压等级电价有所上涨，有利于提升工商业用户参与中长期交易、现货交易、绿电直连的积极性。
（三）机械设备：金刚石散热/机器人/船舶多线开花
1.国机精工：金刚石散热业务高速增长。国机精工调研披露，金刚石散热片和金刚石光学窗口片已有小批量订单，主要供应国防工业领域，2025年实现收入超1000万元。
2.鸿路钢构：Q2业绩超预期，吨净利显著改善。鸿路钢构H1归母净利润同比增长60-70%，Q2产量150万吨，产能利用率98-99%，对应扣非吨净利润约180元。
3.船舶海工：业绩爆发+估值底部。中国船舶H1归母净利润同比增长143-191%，Q2单季52.68亿，同比+189%。2026年上半年新接订单已达1500亿元。
（四）计算机：工业AI商业化/EDA/物理AI
1.中控技术：工业AI进入规模化应用阶段。中控技术调研披露，2026年第一季度，公司工业AI业务实现收入1.84亿元，已超过2025年前三季度累计水平，放量趋势明显。
2.国产EDA：韬定律V2催化需求外溢。国投证券指出，韬定律V2提出以时间缩微替代几何缩微作为下一代半导体与电子系统演进的新指导原则。
3.物理AI：下一阶段AI核心新方向。开源证券指出，物理AI是下一阶段推动AI模型算法、算力、应用发展的核心新方向。
（五）医药生物：创新药BD爆发/基药目录落地/长效自免风口
1.创新药BD：一日三项超预期交易。迪哲医药将舒沃替尼全球权益授权阿斯利康，信达生物与Spero就IBI355（CD40L单抗）达成合作，翰森制药将HS-20118（口服IL-23）授予Avere。
2.基药目录：2026版落地，创新药首次纳入。平安证券专家交流指出，2026版基药目录时隔八年发布，首次将国产创新药纳入遴选范围。
3.长效自免：Apogee百亿并购看产业趋势。国泰海通指出，2026年为自免领域POC验证大年。Apogee核心管线APG279（白介素13+OX40L联用）半衰期达60天，相比杜普利尤有6倍左右的领先优势。
4.脑机接口：2026年上半年核心研究进展。国泰海通梳理脑机接口前沿进展：侵入式方面，植入犹他电极的渐冻症患者实现近2年居家全职使用；非侵入式方面，Meta基于脑磁图采集的Brain-to-QWERTY解码架构，平均字符错误率低至29%。
（六）通信：交换网络/光通信CPO国产链更新
1.交换网络：超节点时代量价齐升。开源证券指出，超节点时代交换网络将从配角升级为主角，是10到20倍量价齐升的环节。
2.光通信CPO国产链。国金证券指出，当前市场波动加剧背景下，通信相关板块处于逢低布局的较好时机。
3.磷化铟：国产化有望提速。华安证券指出，2026年全球磷化铟总需求约为260-300万片，但全球有效产能仅约75万片，供需缺口超过70%。
（七）军工/商业航天：长征十号乙回收成功，产业链拐点确认
1.长征十号乙回收：全球首次绳网回收。长江证券指出，长征十号乙实现全球首次绳网回收，为全球第二个掌握运载火箭回收技术的国家。
2.航宇科技：海外商发订单突破。航宇科技交流披露，已与海外商发大客户签订针对波音单个型号图号、总价值2.4亿元、期限8年的长协。
3.华秦科技：特种功能材料持续拓展。华秦科技调研披露，公司与某客户签订两份框架合同，总限额合计2.78亿元，标的均为航空器机身用特种功能材料产品。
4.中航沈飞：歼35进入大规模上量阶段。长江军工推荐中航沈飞，歼35作为国内最新五代歼击机，目前已进入大规模上量阶段。
（八）有色金属：铝供给收紧+铜基本面强+AI金属布局
1.铝：ODI新政+库存快速下降+出口创纪录。东吴证券指出，国内电解铝合规产能天花板明确为4543万吨，几内亚自2026年4月起传出将严格限制铝土矿出口，印尼矿业开采审批从3年一审改为每年一审。
2.铜：基本面支撑铜价坚挺。光大证券指出，嘉能可位于刚果金的KCC铜钴矿被当地政府勒令关停，影响产能约20万吨，国内电解铜社会库存在2026年7月已降至14万吨左右。
3.AI金属：钽/稀土/钼/锡四品种。国金证券重点推荐四类AI金属：钽、稀土、钼、锡。
（九）汽车：长城Q2环比改善/双环传动人形机器人/赛轮轮胎出海
1.长城汽车：Q2利润环比大增。长城汽车H1归母净利润同比下降59%至63%，但Q2归母净利润环比增长49-75%。
2.双环传动：人形机器人减速器龙头。浙商证券推荐双环传动，未来三年盈利复合增速预计超过20%，当前PEG约1.4-1.5。
3.赛轮轮胎：欧洲双反对公司利大于弊。赛轮轮胎交流指出，欧洲对华半钢胎反倾销初裁最低税率24.4%，但公司此前已将原本由中国出口欧盟的产品转移至海外工厂生产。
（十）银行：零售风险仍承压/息差企稳分化
1.邮储银行：零售资产质量为核心变量。邮储银行交流指出，2026年一季度信用减值损失同比增长65%，个人经营贷是当前资产质量的核心压力来源。
2.渝农商行：息差企稳回升。渝农商行交流指出，预计2026年全年净息差将保持企稳回升态势。
3.浦发银行：息差逆势提升。浦发银行交流指出，2026年一季度行业息差较上年收窄2bp，公司息差逆势提升2bp左右。
（十一）煤炭：旺季反弹+安监收缩+Q2业绩密集超预期
1.中国神华：Q2大超预期。中国神华H1归母净利润同比增长23-51%，Q2归母净利润同比增长23-51%。
2.首钢资源：焦煤价格维持高位。首钢资源交流指出，近期中硫煤价格稳定在1600元/吨左右，预计2026年下半年焦煤走势相对偏强。
3.晋控煤业：安监持续至年底。晋控煤业交流指出，山西近期安监力度较大，目前无减弱迹象，相关影响预计将持续到2026年年底。
4.动力煤：旺季趋势性上涨已开启。长江证券指出，7月13日已出现企稳反弹，港口价格单日上涨7元，旺季趋势性上涨已经开启。
（十二）公用事业：厄尔尼诺+电力量价双升
1.中国广核：上半年上网电量同比下降。中国广核电话会披露，子公司实现上网电量同比下降2.25%，机组平均利用小时数为3554小时，同比下降230小时。
2.厄尔尼诺：电力量价双升机会。长江证券指出，2026年5月、6月已连续2个月满足厄尔尼诺状态，国家气候中心最新预测秋冬季将形成东部型强或超强厄尔尼诺事件。
3.九丰能源：航天特气+煤制气双轮驱动。国金证券推荐九丰能源，预计2026-2028年归母净利润分别为17亿、19.8亿、20.7亿元。
（十三）传媒/互联网：游戏出海高景气/AI应用落地
1.汇量科技：IAP ROAS模型10月上线。西南证券指出，汇量科技2026年预计实现1.2亿美金利润，对应估值不到20倍。
2.游戏出海：6月延续高景气。长江证券指出，2026年上半年中国游戏出海每月保持30%上下的增速。
（十四）消费/食品饮料/商贸：扩大消费规划落地/白酒分化
1.扩大消费"十五五"规划。华源证券指出，到2030年社零总额达60万亿，2025-30年CAGR为3.7%。
2.白酒：五粮液Q2高增（低基数），水井坊承压。五粮液H1归母净利润同比增长89-99%，Q2归母净利润同比增长222-448%。
3.新乳业：低温奶龙头势能延续。浙商证券推荐新乳业，DTC渠道占比约为17%，后续占比有望继续提升。
4.鱼子酱：高端食材黄金赛道。开源证券指出，2025年全球鱼子酱销量808吨，五年复合增速15.7%。
（十五）化工：磷化铟/光刻胶/铝箔多元布局
1.藏格矿业：H1净利润35.5-37.5亿。藏格矿业调研披露，2026年上半年氯化钾产量约51.03万吨、销量约52.53万吨；碳酸锂产量约5400吨、销量约4000吨。
2.光刻胶：验证周期1-1.5年。国海证券专家访谈指出，半导体光刻胶顺利情况下需要1年到1年半可进入中批量/大批量阶段。
3.华谊集团：资产置换优化结构。华谊集团调研披露，拟置入资产广西能化经营情况良好且已实现盈利；近期醋酸、甲醇等产品保持较好水平。
（十六）宏观策略/固收：通胀降温+港股窗口+债市窄幅震荡
1.美国CPI大幅低于预期。美国6月CPI同比3.5%（预期3.8%），环比-0.4%（预期-0.1%）；核心CPI同比2.6%（预期2.8%），环比0%（预期0.2%）。
2.美联储沃什工作小组：兵分五路改革联储。东吴证券指出，沃什就任联储主席后，将货币政策沟通、资产负债表、经济数据的来源、生产率与就业以及通胀框架分为五个工作小组。
3.港股：三季度流动性窗口期。国泰海通指出，看好2026年三季度港股逐步回暖，预计7月中下旬将出现流动性边际改善、基本面反转预期底部、估值性价比逐步被认知的共振节点。
4.债市：1.7%阻力位明确。浙商证券指出，1.7%是十年国债收益率的重要阻力关口。
5.猪周期：2026年10月正式触底。长江证券指出，2026年10月猪周期将正式触底，下半年猪价将进入回升通道。
6.算力网：十五五增速最高领域。长江证券指出，算力网是'六张网'中'十五五'期间增速最高的领域，五年总规模约5.7万亿，年均规模超1.1万亿。
三、当日主线与边际变化综述
主线一：AI硬件景气度全面验证，中报季成为最强催化。当日最核心的主线是AI算力硬件链条中报预告批量超预期。从PCB/CCL、封测、光纤光缆、光模块、存储到MLCC，全产业链景气度进入报表验证期。
主线二：地缘冲突扰动vs通胀降温，宏观预期修正。美伊冲突升级推动油价大涨超9%，但美国6月CPI同比3.5%大幅低于预期3.8%，核心CPI环比0%低于预期0.2%。这一组合使得"加息预期显著降温，市场呈现'宽松交易'"。
主线三：国产算力进入集中部署元年。华为昇腾950超节点首次真机亮相上海世界人工智能大会，标志着"国产算力建设进入快速放量阶段"。
主线四：煤炭/有色等周期板块Q2业绩密集超预期。中国神华Q2归母净利润同比增长23-51%，多家煤炭企业Q2盈利已恢复到24年高位。铝6月出口首次突破70万吨关口，国内库存自5月去库以来已累计去库45万吨。
主线五：创新药BD爆发，产业趋势火热。一日内三项超预期BD交易，2026年上半年国产新药BD总额接近1100亿美金。2026版基药目录时隔八年发布，首次将国产创新药纳入遴选范围。
