2026年美国制造业进口创四年新高的原因分析

美国制造业进口额创四年来新高，尽管投资额和关税增加，但制造业产出保持稳定。

核心观点与数据：

• 美国从14个亚洲低成本国家（LCCRs）的进口总额增长60亿美元（6%），而制造业产出略有下降28亿美元（-0.4%），导致制造业进口比率（MIR）上升至14.15%。
• 尽管美国制成品进口总额增长133亿美元（4.6%），但制造业产出几乎保持不变，表明美国对进口的依赖程度并未因关税政策变化而降低。
• 中国大陆对美直接进口下降近三分之一，而其他13个亚洲LCCRs的进口增长194亿美元，中国则损失了135亿美元。
• 关税政策对供应链的影响：加拿大和欧洲因关税增加而进口量下降，而墨西哥和其他亚洲LCCRs的进口量上升。
• 制造业产出（MGO）连续三年几乎持平，美国自给自足指数（SSI）降至十年低点2.30。
• 计算机与电子产品（C&E）进口增长29%，而国内产出仅增长2.8%，其中计算机外设和通信设备是主要增长点。
• 食品、饮料及烟草；电器设备、器具及组件；以及 fabricated metal products 等类别制造业产出增长超过300亿美元。
• 墨西哥近岸外包增长8%，主要受计算机与电子产品进口增长推动，但安全、政策不确定性等因素对其持续增长构成挑战。
• 多数产品类别出现微弱但积极的回流迹象，尤其是占亚洲LCCRs进口40%的产品类别。

研究结论：

• 尽管关税政策改变了部分供应链格局，但美国制造业回流进程缓慢，主要受劳动力成本、基础设施限制、生态系统不完善和政策不确定性等因素制约。
• 企业对回流/近岸外包的投资回报率预期降低，CEO信心从去年的47%降至18%。
• 美国制造业面临产能增长缓慢、项目延误或取消等问题，导致产能利用率下降。
• 未来需要降低劳动力、材料成本，并提高政策稳定性，才能推动美国制造业实现实质性增长。
• 美国仍有大量闲置的制造业产能，但需要明确的目标和政策支持才能有效利用。