市场更新：汽车行业展望

1. 执行摘要 4 全球及区域市场分析 5 附录：场景与假设，术语表 目录 执行摘要 全球汽车市场表现主要受到中国内燃机汽车销量萎缩的拖累，而欧洲纯电动汽车销量则在油价高企和产品供应增加的背景下持续攀升。 欧盟委员会计划将对中国电动汽车的进口关税扩展至混合动力汽车。今年5月，中国进口的内燃机动力总成同比增长157%，中国OEM厂商通过混合动力汽车规避了电动汽车关税。尽管有这些关税，电动汽车的年初至今进口量仍增长了40%。 6%自2026年3月起德国二手车市场中电动汽车的占比 尽管霍尔木兹海峡持续受阻，原油价格在四月底达到峰值后已恢复正常，降至每桶73美元，达到战前水平，这表明市场已基本消化了供应风险。 欧洲*纯电动汽车市场在高油价背景下持续增长 纯电动汽车在5月份延续了增长势头，同比再增长39%。法国和德国这两个最大的市场分别以同比93%和39%的增长率引领了市场增长。 自2月下旬伊朗冲突爆发以来，德国二手纯电动汽车销量已从每月19,000辆上升至平均超过30,000辆，这或许反映了消费者对低燃料成本的兴趣，以及与同等燃油车车型相比，二手纯电动汽车通常价格更低。 截至5月，中国OEM厂商在欧洲的市场份额已达11%，领先于韩国和美国的OEM厂商，分别为8%和6%，且这三个市场份额自2023年以来均有所下降。 高销量主流OEM在新冠疫情后仍保持了强劲的盈利能力。德国高端品牌从消费者储蓄和对高利润率车型的关注中获益匪浅，但此后有所下滑，而主流OEM则维持了稳定的利润。 行业概览 普华永道AutoFacts® | 市场动态 汽车仪表盘 全球销售额主要受到中国市场萎缩的拖累，而欧洲*和美国在2026年5月则实现了增长或保持持平。 • 五月份的全球销量维持在590万台的规模，与四月份持平，但在经济状况较弱和成本上升的背景下，同比降低了7%• 欧洲*的销量在四月份也保持稳定，为120万台，尽管受欧洲5国**的推动，同比提升了4%• 虽然美国五月份的销量同比保持不变，为150万台，但中国市场萎缩了23%，因为高油价对燃油车销量造成了压力 热点话题 汽车行业最新发展动态概述 汽车行业正与人工智能争夺内存芯片——且处于劣势。 德国OEM企业启动历史性裁员，因中国竞争对手涌入市场。 美国、加拿大和墨西哥正面临一个没有明确解决方案的7月1日贸易截止日期。 欧盟准备对华插电式混合动力车征收关税 中国汽车制造商纷纷赴加拿大，将其视为美国市场的“试水”。 欧盟委员会计划将反补贴关税扩展至中国混合动力汽车，从而堵住一项漏洞，这项漏洞使它们被排除在现行的电动汽车关税之外。与对纯电动汽车的关税类似，新的关税将是针对原始设备制造商的，但由于电池在整车总成本中占比较小，因此关税会较低。 根据原协议，美墨加协定（USMCA）的审查原定于今年夏季进行，但特朗普的关税以及加拿大的回应使谈判复杂化。该协定支撑着近1.6万亿美元规模的年度贸易，整合了汽车等关键行业，并支持着该地区数百万个就业岗位。 随着人工智能的蓬勃发展，汽车制造商正与科技巨头争夺DRAM内存芯片。供应商优先考虑数据中心客户，这些客户愿意支付任何价格，迫使原始设备制造商（OEM）签订价格高昂的长期合同。这一短缺加剧了本已因关税和高油价而承受压力的汽车行业。 随着中国竞争对手的步步紧逼，德国OEM厂商正面临严峻的结构调整，迫使大众、宝马和梅赛德斯-奔驰在德国削减成本、裁员和生产。分析师警告称，由于利润减弱和全球压力加剧，该行业可能正在经历一场持续萎缩。 尽管短期内建立经销商网络以最终获得美国市场准入的利润有限，但比亚迪、奇瑞和长安等中国汽车制造商正迅速推进在加拿大的计划。类似的法规使其成为一个有用的测试，即使美国关税目前将中国汽车拒之门外。 BEV商品价格 霍尔木兹海峡硫磺危机加剧了本已因刚果（金）钴配额、印尼镍减产和主要铜矿停产而承压的电池和基础金属市场。 钴 刚果（金）将出口配额延长至2026年，这使价格保持坚挺且供应紧张。尽管中国倾向于使用不含钴的磷酸铁锂（LFP）电池，但新的美国和欧盟供应协议以及与霍尔木兹海峡相关的硫酸短缺仍在支撑价格。 中国价格在两个交易日内因猜测宁德时代建霞窝矿可能重启而下跌了近10%。然而，由于储能需求加速增长和供应紧张，电动汽车电池需求增长未能跟上，2026年的赤字风险依然存在。 镍 印尼配额削减和HPM税改或使价格维持在高位，而赫姆兹相关的硫磺短缺正推高原料成本，尽管不锈钢疲软及前体需求缓慢限制了进一步上涨的空间。 价格似乎将保持坚挺，这主要受到 LME 和 SHFE 股票下跌以及主要矿山停产的影响。尽管美元走强限制了涨幅，但 Hormuz 运输的乐观预期以及结构性人工智能和电气化需求正在强化看涨预期。 分析师见解 普华永道AutoFacts® | 市场动态 当前影响——伊朗战争 伊朗战争对原油和铝供应的影响 布伦特原油已完全回升至战前水平，而铝价已回落至2月末水平以下，从而减轻了汽车行业的成本压力。 关键洞察 • 布伦特原油目前与战前水平大致持平，自冲突开始以来一直维持在约0%的水平，尽管冲突仍在持续，这表明市场已基本消化了供应风险。• 2026年3月31日，日终价格曾一度达到每桶118美元的峰值，随后在2026年4月29日出现第二个峰值，自那时起价格已下跌约38%。 当前影响——伊朗战争 集装箱运输成本 6月份集装箱运费上涨21%，达到22个月来的最高水平，自战争开始以来已上涨116%，其中中国对美航线在关税前置方面发挥了主导作用。 关键洞察 （以40英尺集装箱计，单位：美元） • 6月份全球集装箱运费上涨21%，达到22个月高点，为2024年红海危机以来最高水平 • 自冲突开始以来，运费已上涨116%，延续了4月稳定后出现的反弹势头 • 所有主要贸易航线均受影响，其中中至美航线涨幅最大，中至欧航线涨幅略小 • 为应对即将实施的美国新关税，提前积载导致旺季需求前移，船舶将至少持续满载至7月 • 中至美国东海岸运费上涨至约每FEU 7,880美元，环比上涨约62%，而中至地中海航线上涨约47% 欧盟车辆进口自中国 尽管面临惩罚性关税，纯电动汽车（BEV）和非纯电动汽车（非BEV）的动力系统进口持续增长，并且其表现远超欧盟的整体销量。 关键洞察 • 自2024年10月起实施的最高35.3%的惩罚性关税，2025年至今进口量却激增 欧洲纯电动汽车渗透率 截至5月，欧洲纯电动汽车市场份额上升至21%，其中芬兰和丹麦引领增长，而荷兰是唯一持续下降的市场。 关键洞察 • 今年截至5月，欧洲*纯电动汽车市场份额小幅提升至21%，同比增长4个百分点，今年至今已售出130万辆。 德国目前是全球最大的电动汽车市场，其市场份额同比提升了6个百分点，达到24%，进一步巩固了其增长势头。 •+16pp80%丹麦依然是最强的之一表演者拥有一个同比增幅至市场份额，并可能重新获得其势头今年早些时候 荷兰的年同比损失收窄至-1个百分点，较之前的降幅有所改善。爱沙尼亚和拉脱维亚是唯二BEV市场份额下降的市场，两者合计仅占总销量的0.3%。 按品牌来源划分的销售业绩 中国OEM企业在欧洲持续增长，仅差一个百分点即可超越日本OEM企业，而中国市场整合仍在继续。 领先国家的电动汽车渗透率 领先市场中的BEV和PHEV市场份额总体保持稳定，而美国BEV的同比降幅加深至-29%；在中国，BEV继续在整体疲软的市场中表现优于其他车型。 德国车辆拥有率 OEMs的拥有渠道组合各不相同，而新进入者则表现出最剧烈的变化，因为比亚迪和特斯拉去年从低基数快速扩张。 （占各自销售额百分比，总计以千计，同比增长百分比，2025年5月至今累计） 德国二手车注册 自2026年3月以来，二手纯电动汽车注册份额翻了一番，达到6%，注册量同比增长约89%，其增长势头可能与近期能源市场波动有关。 关键洞察 二手车登记 （总计以千计，注册总量中纯电动汽车/插电式混合动力汽车占比百分之多少，同比增长百分之多少） • 2026年3月，纯电动汽车（BEV）注册量增至34,000辆，较2025年3月增长89%；插电式混合动力汽车（PHEV）注册量达到18,000辆，同期增长24%。 • 到2026年3月，纯电动汽车在二手车注册总量中的占比将增至6%，是2025年大部分时间3%的两倍，而插电式混合动力汽车的占比则稳定在3%。 从三月开始加速的部分原因可能反映了消费者对全球石油供应中断后能源市场波动的反应。 • 新能源汽车注册的影响通常需要更长时间才能显现，因为车辆必须先订购和制造。 • 六月份及以后的能源价格缓和可能会抑制这种势头，至于电动汽车使用价值和新电动汽车销量是否遵循同一趋势还有待观察。 最大OEM集团的记录 最大的OEM集团计划在电气化和数字化转型方面投资超过6000亿欧元，但自那以后，疲软的电动汽车需求和不明确的法规已经影响了前景。 最大OEM集团盈利能力 高端品牌每售出一辆车就能获得最高利润，其次是具有强大规模经济效应的大众主流OEM厂商。 最大OEM集团员工效率 丰田在20家最大的整车制造商集团中，人均EBIT最高，领先于现代起亚、宝马和通用。 欧洲激励方案* 最新电动汽车补贴政策公告概览 全球激励计划* 最新电动汽车补贴政策公告概览 全球及区域市场分析 普华永道AutoFacts® | 市场动态 销售：全球 5月份全球乘用车需求同比下降7%，这是在需求疲软、成本上升、关税不确定性、中国疲软以及地缘政治不确定性等因素影响下连续第七个月下降。 关键洞察 5月份全球乘用车销量同比下滑7%，而年初至今的累计降幅为6%。5月份也标志着连续第七个月下滑，截至2026年，累计缺口已超过170万辆。这一下滑是由经济状况疲软、需求减弱、成本上升、关税相关冲突以及中国市场下滑等多重因素共同驱动。更广泛的市场复苏预计将持续到明年，并可能取决于美伊协议的稳定性、价格的逐步正常化以及消费者需求和信心的最终改善等因素。 毕马威基准情景预测2026年第二季度将下降1.7%。 普华永道基准情景预测，2026年将同比下滑1.9%，使与2017年峰值相比的缺口扩大至近35万单位。 12345 销售：欧洲* 5月份新注册量同比持平，延续了年初以来的积极趋势，该趋势由欧洲五国**的强劲表现引领，其中英国和意大利表现突出。 关键洞察 五月份的新注册量与四月份的150万辆持平，为150万辆，使销量与去年保持一致。欧洲5**国家累计同比增长了5%，维持了整体增长趋势。按累计同比增长计算，除法国外，所有国家均保持增长，其中英国和意大利分别以累计同比增长9%和8%的增幅最大，其次是西班牙累计同比增长6%，德国累计同比增长4%。然而，若看五月份的情况，则更为复杂。德国同比持平，为0%，西班牙同比收缩了1%（四月份曾增长8%），而英国和意大利同比均增长了7%。 根据这一趋势，普华永道基准情景预测第二季度将同比增长1.3%，反映出预期有所减弱。 普华永道基准情景预测显示，第二季度表现将延续至全年，基准情景下全年增幅为+6.3%。 销售：德国 5月份市场同比保持平稳，显示出动能疲软，因为结构性压力持续对2026年的经济前景构成制约。 关键洞察 五月份的乘用车销量环比四月下降4%，同比五月2025年增长0.1%后保持不变。截至五月，总体销量同比下降4%，且仍比疫情前的2019年水平低28%，凸显市场复苏不足。汽车市场的增长也将取决于地缘政治冲突和美贸易政策相关的不确定性，这些因素正影响2026年的经济前景。值得庆幸的是，政府于2026年重新推出的电动汽车补贴有效提振了符合资格的私人买家电动车的销量，前五个月纯电动汽车销量同比增长41%，插电式混合动力汽车销量同比增长16%。预计这种势头将在未来几个月持续。 毕马威基准情景预测，2026年第二季度增长4.6%。 普华永