具备跨领域跨国界洁净室工程服务能力，下游涉及IC半导体

具备跨领域跨国界洁净室工程服务能力，下游涉及IC半导体 圣晖集成公司首次覆盖报告 本报告导读： 公司主营洁净室系统集成工程业务，下游涉及IC半导体、精密制造、PCB、光电面板、生技医疗等多领域。WSTS预测2026年全球半导体市场规模同增近90%。 投资要点： 圣晖集成主营洁净室系统集成工程业务，下游涉及IC半导体、精密制造、PCB、光电面板、生技医疗等多领域。(1)公司主营洁净室系统集成工程业务,覆盖“工程施工设计+采购+施工+维护”EPCO全产业链，下游涉及IC半导体、精密制造、PCB、光电面板、生技医疗等多领域。2007年起公司逐步在越南、马来西亚、印尼、泰国等地设立子公司,开拓东南亚市场。(2)2025年营收29.9亿元同增48.9%,归母净利润1.5亿元同增35.1%,扣非归母净利润1.5亿元同增35.1%,加权ROE13.7%(+3.1pct)。 《十五五规划》提出提高先进制程制造能力，WSTS预测2026年全球半导体市场规模同增近90%。(1)2026年3月13日《十五五规划》提出集成电路领域做精做细成熟制程，提高先进制程制造能力，加快发展关键装备、材料和零部件，发展高性能处理器和高密度存储器。加快宽禁带半导体产业提质升级，推动氧化镓、金刚石等超宽禁带半导体产业化发展。(2)世界半导体贸易统计组织2026年6月2日发布预测报告，报告预测，2026年全球半导体市场规模较2025年增长近90%，达到1.5万亿美元。预计2027年增长26.6%，市场规模进一步升至1.9万亿美元。2026一季度公司归母净利润同增33.7%，2026年前6月母公司圣晖累计营业收入同增28.4%。(1)2025年公司新签订单38.3亿元,同增60%。(2)2026年一季度营收5.4亿元同减5.9%,归母净利润0.4亿元同增33.7%,扣非归母净利润0.4亿元同增36.1%。(3)2026年5月,公司中标HB0708厂房&HB09厂房一期内装及动力机房一次配工程,中标金额3.4亿元。2026年5月,公司中标PT.HAI F12及F12-1胶底与鞋类生产厂房第二期建设案,中标金额约为2.2亿元。(4)公司母公司圣晖公布2026年单6月营业收入为47.7亿新台币(折合人民币10.1亿元,2026年7月10日汇率),同增24.9%(2025年单6月营收增速为37.6%),环比2026年单5月5.7%。2026年前6月累计营业收入249.8亿新台币(折合人民币52.8亿元,2026年7月10日汇率),同增28.4%(2025年前6月累计营收增速为48.2%)。风险提示：订单转化不及预期，半导体产业低于预期等。 1、2025年公司新签订单38.3亿元，同增60%。我们预计公司洁净室工程业务将保持稳定增长，2026、2027、2028年营收分别增长40%、30%、20%，毛利率保持稳定；我们预计公司设备销售业务将保持稳定增长，2026、2027、2028年营收分别增长80%、50%、30%，毛利率保持稳定； 2、我们预计公司其他机电安装工程业务将保持稳定增长，2026、2027、2028年营收分别增长30%、30%、30%，毛利率保持稳定； 3、我们预计公司其他业务将保持稳定增长，2026、2027、2028年营收分别增长5%、5%、5%，毛利率保持稳定； 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号