多晶硅周报：价格深陷泥潭，供给阴云笼罩

2026年7月12日 多晶硅周报 报告要点： 创元研究 本周回顾： 创元研究有色组研究员：李玉芬邮箱：liyf@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0021370 截至7月10日，光伏产业链仍延续“上游承压、下游修复”的格局。多晶硅周度产量升至2.17万吨，环比增长2.8%，库存增至31万吨，环比增长3.0%，硅片产量升至12.51GW，库存增至27.98GW，进一步验证了“增产即累库”的逻辑，说明当前供给恢复速度仍快于需求恢复，有限的增产便足以推动库存持续上升。价格方面，99硅粉、553硅粉及三氯氢硅维持稳定，而N型颗粒硅、N型复投料分别降至31.5元/千克和31.9元/千克，继续逼近头部企业现金成本，价格下跌空间已逐渐收窄，但由于库存压力仍在，短期也缺乏明显反弹动力，预计仍将围绕现金成本区间震荡。相比之下，下游改善迹象更加明显，电池片价格整体企稳，组件价格虽仍小幅下跌，但跌幅明显收窄，反映出成本下降带来的利润修复正在持续传导。辅材方面，光伏玻璃维持稳定，EVA胶膜及背板价格小幅上涨，银粉、银浆周度仍下降约3%，进一步降低了电池环节成本，边框价格则逆势上涨，整体表明中下游盈利能力继续改善。当前产业链利润仍在由上游向电池、组件环节转移，电池片盈利改善最为明确，组件盈利亦持续修复，而多晶硅和硅片仍承担主要利润压力。整体来看，当前行业的核心矛盾仍是需求弹性不足，供给侧恢复快于终端消化能力，因此库存持续累积压制价格表现。后续市场关注重点仍在于硅料企业停产、检修及转产规模是否进一步扩大，以及组件出口和排产能否持续改善。只有供给进一步收缩或终端需求明显回升，产业链库存才有望逐步去化，并推动价格由成本支撑转向供需改善驱动，否则光伏产业链仍将维持“上游弱势震荡、下游利润修复”的运行格局。 联系人：贺崧泽邮箱：hesz@cyqh.com.cn从业资格号：F03143591 关注点：宏观扰动减缓复产进度行业出清节奏分化 目录 一、重点数据一览..................................................3 二、周度行情回顾..................................................5 2.1产业链现货价格..................................................................................................................................................................................52.2上下游其他材料价格........................................................................................................................................................................6 三、重点数据追踪..................................................7 3.1上下游数据..........................................................................................................................................................................................73.2出口和行业利润水平........................................................................................................................................................................93.5周度重点数据...................................................................................................................................................................................10 一、重点数据一览 截至7月10日，99硅粉报价9550元/吨，日环比持平，周环比持平；553#硅粉报价9550元/吨，日环比持平，周环比持平。 三氯氢硅价格：截至7月10日，三氯氢硅价格3435元/吨，日环比持平，周环比持平。 多晶硅价格：截至7月10日，N型颗粒硅报价31.5元/千克，日环比持平，周环比-3.1%；N型复投料报价31.9元/千克，日环比-0.3%，周环比-1.5%；N型硅价格指数31.9元/千克，日环比-0.3%，周环比-1.5%；电子级多晶硅报价27.8美元/千克，日环比持平，周环比持平；海外光伏级多晶硅报价16.25美元/千克，日环比持平，周环比持平。 多晶硅产量：至7月10日，周度产量21700吨，周环比+2.8%。 多晶硅库存：截至7月10日，国内库存31万吨，周环比+3.0%。 硅片价格：截至7月10日，N型182硅片（130μm）报价0.86元/片，日环比持平，周环比-1.1%；N型210硅片（130μm）报价1.17元/片，日环比持平，周环比持平。 硅片产量：至7月10日，周度产量12.51GW，周环比+4.9%。 硅片库存：截至7月10日，库存27.98吉瓦，周环比+2.3%。 电池组件价格：截至7月10日，单晶TOPcon:M10报价0.2675元/瓦，日环比持平，周环比持平；单晶TOPcon:G12报价0.2775元/瓦，日环比持平，周环比持平；TOPcon-182(分布式)报价0.7255元/瓦，日环比-0.1%， 周环比-0.6%；TOPcon-210(分布式)报价0.7335元/瓦，日环比-0.1%，周环比-0.5%；TOPcon-210R(分布式)报价0.7285元/瓦，日环比持平，周环比-0.9%；N型-182(集中式)报价0.714元/瓦，日环比-0.1%，周环比-0.1%；N型-210(集中式)报价0.732元/瓦，日环比-0.1%，周环比-0.4%。 光伏玻璃价格：截至7月10日，2.0mm单玻报价9元/平方米，日环比持平，周环比持平；2.0mm双玻报价10元/平方米，日环比持平，周环比持平。 光伏胶膜价格：截至7月10日，光伏级EVA报价9550元/吨，日环比持平，周环比持平；光伏透明EVA胶膜-420报价5.07元/平方米，日环比持平，周环比+1.0%。 光伏背板价格：截至7月10日，白色CPC背板报价5元/平方米，日环比+2.0%，周环比+4.2%。 银价：截至7月10日，银粉报价14903.5元/公斤，日环比+3.0%，周环比-3.4%；正银粉报价14823.5元/千克，日环比+3.1%，周环比-3.4%；背银粉报价14883.5元/千克，日环比+3.0%，周环比-3.4%；银浆-主栅正银报价9263元/千克，日环比+3.0%，周环比-3.3%；银浆-细栅正银报价13929元/千克，日环比+2.9%，周环比-3.3%；银浆-背银报价13879元/千克，日环比+3.0%，周环比-3.3%。 光伏边框价格：截至7月10日，光伏边框报价25520元/吨，日环比+0.7%，周环比+1.4%；6005铝合金棒(无锡)报价430元/吨，日环比-4.4%，周环比-8.5%；6005铝合金棒(佛山)报价450元/吨，日环比-6.3%，周环比-15.1%。 二、周度行情回顾 2.1产业链现货价格 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 2.2上下游其他材料价格 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 三、重点数据追踪 3.1上下游数据 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.2出口和行业利润水平 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 资料来源：SMM、创元研究 3.5周度重点数据 3-15行业重点数据 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187）何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628）崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512） 贺崧泽，西澳大利亚大学金融硕士，多年海内外市场投研相关经验，擅长基本面分析以及通过宏观面，博弈层面分析市场。（从业资格：F03143591） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号： F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专