钢铁行业周报：华菱业绩预告利润总额符合预期

钢铁行业周度报告 本报告导读： 需求有望逐步触底；供给端即便不考虑供给政策，目前行业微利时间已经较长，供给的市场化出清已开始出现，我们预期钢铁行业基本面有望逐步修复。而若供给政策落地，行业供给的收缩速度更快，行业上行的进展将更快展开。 投资要点： 钢铁《钢企盈利率下降》2026.07.05钢铁《钢铁行业周报数据库（该报告中的数据截止日期为7月3日）》2026.07.05钢铁《5月黑色利润106亿元》2026.06.28钢铁《钢铁行业周报数据库20260628（该报告中的数据截止日期为6月26日）》2026.06.28钢铁《钢铁行业周报数据库20260619（该报告中的数据截止日期为6月19日）》2026.06.21 高炉开工率下降。全国247家钢厂高炉开工率下降。根据Wind数据，上周全国电炉开工率64.10%，较上一周持平；上周电炉产能利用率为56.94%，较上一周持平。根据Mysteel数据，上周全国247家钢厂高炉开工率83.84%，较上一周下降0.15个百分点；全国247家钢厂高炉产能利用率为90.55%，较上一周下降0.75个百分点。上周247家钢企盈利率为40.26%，较上一周减少2.6个百分点。 5月粗钢产量降幅收窄。2026年1-4月生铁产量下降3.1%，1-5月下降3.1%，其中5月份下降2.6%；粗钢前4个月下降4.1%，前5个月下降3.9%，其中5月份下降2.7%。 华菱钢铁预计预告符合预期。2026年H1，华菱钢铁利润总额7.50-9.50亿元，同比下降68.16%~74.86%，有6.96亿元的补缴税款和滞纳金，不考虑这个因素，公司利润总额约14.46-16.46亿元，同比下降44.83%-51.54%。 需求有望企稳，供给维持收缩预期。随着地产下行，地产端钢铁需求占比持续下降，我们预期地产对钢铁需求的负向拖拽影响已明显减弱；基建、制造业端用钢需求有望平稳增长。从供给端来看，目前行业仍有约60%的钢企亏损，供给市场化出清已开始出现。我们维持供给端收缩的预期，钢铁基本面有望逐步修复。维持“增持”评级。长期来看，产业集中度提升、促进高质量发展是未来钢铁行 业发展的必然趋势，具有产品结构与成本优势的钢企将充分受益；在环保加严、超低排放改造与碳中和背景下，龙头公司竞争优势与盈利能力将更加凸显。重点推荐：1）技术与产品结构领先的宝钢股份，产品结构持续升级的华菱钢铁、首钢股份，低成本与弹性钢企方大特钢、新钢股份；2）低估值高股息具备竞争优势的特钢龙头中信特钢、甬金股份；高壁垒材料公司久立特材、铂科新材；高温合金龙头图南股份、抚顺特钢；3）需求复苏趋势下，看好具有长期格局优势的上游资源品，推荐河钢资源、大中矿业、安宁股份、鄂尔多斯、永兴材料、包钢股份。风险提示：供给端收缩不及预期，需求大幅下降。 目录 1.钢铁：钢材价格环比上升，总库环比上升...................................................31.1.上周钢材价格环比上升，钢材总库环比上升........................................31.2.钢材表观消费量下降，建材成交量下降................................................41.3.全国247家钢厂高炉开工率环比下降....................................................51.4.螺纹钢模拟生产利润下降，热卷模拟生产利润上升............................71.5.美国钢价持平，欧盟钢价持平，日本钢价下降....................................82.原料价格走势..................................................................................................82.1.铁矿石现货价格上升，期货价格上升....................................................82.2.铁矿石港口库存下降................................................................................92.3.钢厂焦炭库环比下降，焦化厂焦炭库存环比上升..............................112.4.钢厂焦煤库存下降，焦化厂焦煤库存环比下降..................................113.炉料................................................................................................................123.1.废钢价格下降，高功率石墨电极价格持平..........................................123.2.内蒙硅锰价格上升..................................................................................143.3.取向硅钢价格持平，无取向硅钢价格下降..........................................143.4.钒铁价格下降..........................................................................................153.5.钛精矿价格下降，钛白粉价格下降，海绵钛价格下降......................164.特钢及新材料................................................................................................174.1.不锈钢价格下降，钼铁价格上升..........................................................174.2.工业级碳酸锂和电池级碳酸锂价格......................................................184.3.氧化镨钕价格上升..................................................................................185.宏观：2026年1-5月粗钢产量同比降幅收窄............................................195.1.粗钢产量累计同比下降，钢材出口量累计同比下降..........................195.2.2026年1-5月固定资产投资降幅扩大..................................................206.投资建议........................................................................................................247.风险提示........................................................................................................257.1.供给端收缩不及预期..............................................................................257.2.需求大幅下降..........................................................................................25 1.钢铁：钢材价格环比上升，总库环比上升 1.1.上周钢材价格环比上升，钢材总库环比上升 上周上海螺纹钢现货价格环比持平，为3160元/吨；期货价格环比上升21元/吨至3086元/吨，涨幅0.69%。上周热轧卷板现货价格上升10元/吨至3330元/吨，涨幅0.30%；期货价格上升15元/吨至3293元/吨，涨幅0.46%。上海中板价格上升，冷卷价格上升，线材价格上升。上周上海中板价格环比上升50元/吨至3420元/吨，涨幅1.48%；上周冷卷价格上升40元/吨至3950元/吨，涨幅1.02%；上周线材价格环比上升20元/吨至3560元/吨，涨幅0.56%。 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 上周钢材社会库存增加，钢厂库存减少。上周主要钢材社会库存1182万吨，环比增加12万吨；钢厂库存452万吨，环比减少1万吨。社会库存方面，上周螺纹钢社会库存506万吨，环比增加9万吨；线材社会库存69万吨，环比增加1万吨；热卷社会库存361万吨，环比增加3万吨。钢厂库存方面，上周螺纹钢钢厂库存194万吨，环比增加1万吨；线材钢厂库存64万吨，环比增加1万吨；热卷钢厂库存79万吨，环比减少1万吨。 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 1.2.钢材表观消费量下降，建材成交量下降 上周钢材表观消费量环比下降。五大品种表观消费量为836万吨，环比减少6万吨。其中，螺纹钢表观消费量为195万吨，环比减少15万吨。 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 上周建材成交量均值环比下降。上周建材成交均值8.86万吨，环比降低2.13%。 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 1.3.全国247家钢厂高炉开工率环比下降 全国247家钢厂高炉开工率下降。根据Wind数据，上周全国电炉开工率64.10%，较上一周持平；上周电炉产能利用率为56.94%，较上一周持平。根据Mysteel数据，上周全国247家钢厂高炉开工率83.84%，较上一周下降0.15个百分点；全国247家钢厂高炉产能利用率为90.55%，较上一周下降0.75个百分点。上周247家钢企盈利率为40.26%，较上一周减少2.6个百分点。 资料来源：Mysteel，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Mysteel，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Mysteel，国泰海通证券研究 上周钢材产量下降。上周钢材周度总产量847万吨，较上一周下降17万吨。其中螺纹钢产量205万吨，环比减少11万吨。热卷产量304万吨，环比增加2万吨。 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 1.4.螺纹钢模拟生产利润下降，热卷模拟生产利润上升 上周测算螺纹钢生产利润下降，测算热卷生产利润上升。热卷模拟平均吨毛利-5元/吨，较上一周减少3元/吨，测算螺纹钢的平均吨毛利为25元/吨，较上一周减少13元/吨。热卷模拟成本滞后一个月的平均生产利润增加28元/吨至27元/吨，螺纹钢模拟成本滞后一个月的平均生产利润增加18元/吨至-143元/吨。 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 资料来源：Wind，国泰海通证券研究 1.5.美国钢价持平，欧盟钢价持平，日本钢价下降 上周美国螺