海风重要更新广东省进行103GW大规模海风竞配预计27

点评 本次竞配总规模达10.3GW，相较于2023年上一轮省管竞配（7GW）体量增长近50%。截至2025年底，广东海风存量装机13.5GW，此次竞配容量占到了广东目前存量装机容量约76%。 从此次拍卖地区结构来看，阳江占比最高，包含阳江三山岛七至十三海上风电场项目，均是1GW级别风场，合计7GW，占比近70%，2023年竞配项目中，阳江推进进度最快，此轮竞配后项目推进节奏也会比较快（阳江、江门属南部战区，不受东部影响） 【推进进度判断：预计27年下半年到28年开启招标，体现到相关企业订单层面】参考2023年广东省竞配后阳江三山岛等项目的高效推进节奏（如三山岛1-4期目前已经处于在建状态）。 竞配是各省释放海风项目开发权的重要途径，我们预计本轮10.3GW竞配有望于2026-2027年上半年密集核准，2027年下半年开启密集招标【对应海缆、塔筒、风机企业订单获取】，2028年进入到开工状态。 【装机增量测算】 考虑10.3GW项目，分3年陆续并网，年均新增约3.4GW，相比2025年6.6GW新增装机，增幅比例约为50%。 考虑到当前全国其他地区如福建江苏浙江海风项目推进较慢，暂不上调未来海风装机预期（维持年均20-30%复合增速判断），但此次广东竞争性配置对于后续装机的可靠度、置信度有所增强。 标的方面，结合不同企业的产能属地优势：海缆受益企业主要是【东方电缆】【中天科技】；塔筒主要是【天顺风能】。 建投电新团队陈思同/朱玥#文字观点