CXO 1二季度小分子DM业务收入增速有望超

1）二季度小分子D&M业务收入增速有望超过25%，TIDES业务增速超过40%。 2）GLP-1相关产能非常紧张，且全球创新药行业景气度持续提升，公司已开始对新订单报价进行上调。 3）公司在美国小分子市场的份额持续提升，25年FDA批准上市的30个小分子新药中，公司生产的分子达到8个，占比已超过1/4。 【锂电池】 1）第二季度整体产品价格趋于平稳，其中动力电池价格有微小上浮，涨幅在2%以内；储能电池价格基本没有变化。 2）26Q2，公司总出货量约240GWh，环比增长接近20%；26Q3排产量有望再环比提升20%。 3）587Ah大容量储能电芯目前实际有效产能未达到规划预期，主要原因在于产品良率尚未稳定达到公司要求的98%目标。 【电子级二氧化碳】 1）电子级二氧化碳当前年需求量为25-28万吨，若头部半导体公司微纳米气泡清洗工艺成熟，未来需求量有望扩大至100万吨以上。 2）电子级二氧化碳产能较为充裕，难点在于客户认证方面，金宏已率先进入三星和海力士的供应链。 3）国产气体厂商的质量和服务已不弱于国际巨头，且具有价格优势，随着韩国半导体龙头在国内生产基地的扩产，国产气体厂商未来有望获取更多份额。 【折叠屏】 1）苹果预计于9月份发布折叠屏，备货由800万台上修至1000万台，旨在占领2300美金以上的高端折叠屏市场空间，目标拿下30%的折叠屏市场份额。 2）苹果折叠屏核心内屏由三星优先供货，国产面板技术存在三代代差，短期难以替代，京东方、TCL最快有望切入明年的外屏供应链。 3）苹果以屏幕折痕控制、设备品控一致性、苹果生态体验等打造差异化优势，产品迭代路径清晰，2028年有望落地三折叠形态。 【PCB钻针棒材】 1）高端钻针棒材的难点，一是在纳米碳化钨粉的制备及扩产，二是粉末制成合金棒材过程中烧结工艺的经验积累。 2）日系厂商不会断供高端棒材，只是订单、提货量、交付周期有波动；国产高端棒材已经在30长径比的钻针上验证完成了，但还要看未来批量应用情况。 3）高端棒材定价会考虑碳化钨和钴粉采购成本，以及加工费，和预期毛利率；一般国产纳米晶棒材用在PCB微钻上的毛利率在40%+，日系可以做到更高。 【光通信】 1）玻璃桥方案改用小型化MT插芯，先与玻璃桥对接，再通过玻璃桥与PIC耦合，从而提升耦合效率，同时也引入了额外的插入损耗和可靠性风险。 2）即便玻璃桥方案推广开来，那个连接光纤的部件（无论是MT插芯还是其他）大概率 还是由原来那些做FAU的无源厂商来做，订单量损失不是很大。 3）若明年NPO/CPO有2000万只需求，旭创占1000万只，公司的FAU预计能拿到50%-60%的份额。#文字观点