行业整体需求保持稳定,1.6T需求与3月份指引持平但结构调整,800G需求显著增加且已有客户明确给出2027年需求。行业整体物料紧缺但边际逐渐改善,下半年改善将更明显。头部厂商通过长协、预付及导入新供应商提升交付能力。大幅降价传闻不可信,因交付紧张且大批量量产厂商有限。随着硅光渗透率提高,头部厂商盈利能力有望逐季改善。关注回调后的龙头布局机遇。