聚烯烃周报：需求跟进乏力 聚烯烃反弹承压

国信期货聚烯烃周报2026年7月11日 观点及建议 供应端：检修装置重启，PE开工率环比回升，国内产量恢复正常，进口窗口部分打开，远洋到港预期增加；PDH装置加速重启，PP开工率显著回升，国内产量逐步增加，内外价差明显收窄，出口窗口关闭。 需求端：PE下游包装膜订单微减，农膜订单跟进乏力，农膜开工显著低于往年，工厂原料补库偏谨慎；PP下游开工率部分下滑，制品订单跟进乏力，企业加工利润压缩，原料备货意愿谨慎。 库存端：PE生产商及贸易商小幅累库、港口库存持续去化；PP生产商及贸易商延续去库、港口库存低位。 成本端：当前国内成本区间在7300-8400元/吨运行，PE油制亏损收窄、煤化工毛利走扩，PP生产毛利高位回落，估值压力明显释放。 综合来看：地缘消息扰动，原油反弹后回落，成本驱动持续性不足。短期市场供需双弱，塑料、PP关注7300、7800附近压力。三季度供需预期双增，关注节奏匹配度，四季度集中投产期，市场预计承压。建议低位区间震荡思路。 风险提示：原油价格大跌、需求不及预期。 行情回顾 第一部分 塑料主力合约走势 PP主力合约走势 塑料基差、月差走强 PP基差、月差走强 需求分析 第二部分 塑料制品产量增速回落、出口保持韧性 1-5月塑料制品累计产量3087.7万吨，同比增长0.6%。1-5月塑料制品累计出口465.1亿美元，同比增长8.7%。 家电产量增速下滑、出口增速微升 1-5月，空冰洗产量22824.6万台，同比增长1.6%，出口8763.0万台，同比增长4.2% 产业在线报告显示，2026年7月空冰洗排产合计总量共计2917万台，较去年同期下降7.1%。 PE下游农膜开工缓步回升但显著低于往年 截至7月10日，下游农膜、包装膜开工率分别为14%（+1%）、49%（0%）。 包装膜订单微减，农膜订单跟进乏力，工厂原料补库偏谨慎 PP下游开工率部分下滑 截至7月10日，PP下游塑编、BOPP、注塑开工率分别为38%（0%）、37%（0%）、40%（-1%）。 制品订单跟进乏力，企业加工利润压缩，原料备货意愿谨慎 供应分析 第三部分 2026年新装置投产进度安排 4-5月PE进口剧降、出口超高增长、表需同比大幅下滑 4-5月PP进口下降、出口高增长、表需同比大幅下滑 检修装置重启，PE开工率环比回升，国内产量恢复正常 6月PE检修损失量57.4万吨，7月预计检修损失量49.4万吨。 7月10日当周，PE负荷为75.2%（环比+1.6%）。 PE美金报价下调，进口窗口部分打开，远洋到港预期增加 PDH装置加速重启，PP开工率显著回升，国内产量逐步增加 6月PP检修损失量120.7万吨，7月预计检修损失量89.9万吨。 7月10日当周，PP负荷为67.9%（环比+2.0%）。 PP美金报价上调，内外价差明显收窄，出口窗口关闭 PP仓单仓库高位 截至7月10日，塑料、PP交易所仓单分别为5251张、25830张，周环比分别减少551张、增加206张。 L/P价差宽幅波动，PP-3MA价差区间走强 成本分析 第四部分 PE油制亏损收窄、煤化工毛利走扩，PP生产毛利高位回落 欢迎关注国信期货订阅号 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：贺维从业资格号：F3071451投资咨询号：Z0011679电话：0755-23510000-301706邮箱：15098@guosen.com.cn 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但 不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。