华新建材2026年半年报预增点评

业绩简评

公司发布2026年半年报预增公告，预计26H1归母净利润17.1亿元，同比增长54.6%；扣非归母净利润16.8亿元，同比增长56.5%。据此测算，26Q2归母净利润10.8亿元，同比增长23.6%；扣非归母净利润10.5亿元，同比增长25.4%。

经营分析

1. 非洲水泥业务：预计Q2同比增长延续非洲贡献。以尼日利亚为例，水泥价格上涨带动公司充分受益，公司控股1060万吨/年产能。
2. 国内业务：预计国内水泥26Q2持续承压。全国水泥均价同比-13.2%，环比-5.1%，主因需求疲软；但公司计划2026年骨料销量增速18%，预计单季度有正贡献。

盈利预测、估值与评级

看好水泥出海高景气及“水泥+”布局，预计公司持续获得超越同行的经营效率。预计2026-2028年归母净利润分别为36.4、39.7和42.3亿元，同比增速分别为28%、9%、6%，对应PE分别为9.8、9.0、8.5倍，维持“买入”评级。

风险提示

非洲水泥供给加快、国内水泥价格竞争激烈、汇率波动等风险。

附录

三张报表预测摘要，市场中相关报告评级比率分析说明，最终评分与平均投资建议对照，投资评级说明，特别声明。