市场行情与库存分析
焦炭主力合约短期震荡偏弱，7月10日开盘1945元/吨，收盘1913元/吨，日内成交60021手，减仓322手。压力位位于1950元/吨，支撑位位于1850元/吨。库存方面，钢厂焦炭库存681.77万吨，环比下降0.63%，连续四期下降；独立焦企库存110.95万吨，环比上升7.72%，连续九期增加；港口库存289.15万吨，环比下降0.17%。焦炭综合库存处于近五年高位。
利润与下游需求
本周独立焦化厂平均吨焦盈利49元/吨，其中山西准一级焦盈利72元/吨，山东准一级焦盈利75元/吨，内蒙古冶金焦盈利55元/吨，河北准一级焦盈利95元/吨。下游钢厂高炉开工率83.84%，环比下降0.15个百分点；盈利率40.26%，环比下降2.60个百分点，同比减少19.48个百分点；日均铁水产量241.27万吨，环比减少1.98万吨。
上游焦煤库存
独立焦企炼焦煤库存983.88万吨，环比下降3.02%，连续五期下降，较近四年均值高出1.36%；钢厂炼焦煤库存775.71万吨，环比下降0.71%，连续三期下降，较近四年均值低出0.37%；港口炼焦煤库存611.8万吨，环比上升7.58%，连续三期增加，处于近四年偏高水平。
政策与供应分析
国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》，目标到2030年单位GDP二氧化碳排放比2025年降低17%，非化石能源消费占比达25%。供应端，山西煤矿复产较慢，焦煤阶段性供给收缩，成本支撑较强；铁水产量短期高位运行，焦炭刚需补库，价格支撑有韧性；但钢厂盈利率快速收窄，铁水产量下滑，现货第十轮提涨预期落空，负反馈压力加大，市场情绪走弱。
研究结论
综合来看，焦炭短期震荡偏弱运行为主。供应端焦煤收缩支撑价格，但下游需求走弱和钢厂盈利收窄压制市场，短期市场情绪偏弱。
