海外策略周报：全球市场波动加大，韩国市场多次熔断

本周全球市场表现
发达市场多数下跌，纳斯达克指数上涨1.74%，德国DAX下跌2.76%；新兴市场多数下跌，富时新加坡海峡指数上涨4.29%，韩国综合指数下跌7.57%。

美股市场近一周表现

• 大盘表现：标普500指数上涨1.23%，纳斯达克指数上涨1.74%，道琼斯工业指数下跌0.5%。标普500细分行业多数下跌，信息技术业涨幅最大（3.41%），材料业跌幅最大（-2.22%）。表现前三的个股为慧与（17.73%）、ARISTA网络（16.86%）、阿卡迈（11.5%）。
• 科技股：TAMAMA科技指数反弹至30.72，费城半导体指数反弹但市盈率仍处40以上，纳斯达克市盈率40.45。科技股估值偏高，AI基本面不确定性较大，预计回调压力和分化持续，英特尔、超微半导体等高位个股抛压较大。标普500席勒市盈率逼近互联网泡沫峰值，叠加政策不确定性及美联储紧缩，美股整体易调整分化，金融、消费、原材料等行业高位资产存在回调压力。
• 中概股：纳斯达克金龙指数上涨3.53%，建议持续跟踪相关政策。表现前三的个股为九紫新能（93.75%）、众巢医学（82.88%）、开心汽车（28.99%）。

港股市场近一周表现

• 大盘表现：恒生指数上涨3.53%，恒生中国企业指数上涨4.41%，恒生香港中资企业指数上涨1.15%，恒生科技指数上涨4.95%。
• 行业表现：非必需性消费业上涨7.52%，工业下跌6.55%。
• 个股表现：恒生指数前三为阿里巴巴-W（17.11%）、小米集团-W（12.54%）、美团-W（9.92%）；恒生中国企业指数同；恒生香港中资企业指数前三为中国联通（3.56%）、华润置地（3.41%）、北京控股（3.25%）；恒生科技指数前三为阿里巴巴-W（17.11%）、联想集团（14.93%）、汽车之家-S（12.98%）。
• 市场展望：港股内部资产分化较大，高位资产短期机会有限，估值偏低、基本面有韧性的局部资产存在结构性机会。

本周重要海外经济数据

• 通胀：欧元区PPI同比增速5.9%（前值5%），日本PPI同比增速7.12%（前值6.64%）。
• 零售/消费：欧元区零售销售同比增速1.6%（前值0.9%），法国CPI同比增速1.8%（前值2.4%）。
• PMI/信心：美国ISM服务业PMI54（前值54.5），欧元区Sentix投资信心指数-3.1（前值-13.4）。

风险提示
美联储货币政策超预期、经济增长不及预期、全球地缘政治风险加剧、全球黑天鹅事件。