财通汽车 SOFC产能与供应链拆解 SOFC系列会议四

核心观点

• Bloom Energy (Bloom) 的 SOFC 产能和需求： 预计 2026 年需求量为 2GWh，2027 年为 2-2.5GWh，2028 年和 2029 年的需求量尚不明确。供应商的订单量与 Bloom 的实际交付量存在折扣，预计 2026 年交付量为 1GWh 左右，2027 年为 2GWh 左右。
• Bloom 扩产瓶颈： 主要瓶颈在于电堆生产环节，特别是烧结炉的改造和验证测试，以及内部工程师人员的安排。
• 供应商情况： 目前主要供应商为三环 (Sinopec) 和先导 (Xian Dao)，先导的进入得益于其前端材料优势。未来可能还会有其他供应商加入，如国瓷 (Guoci) 和宇阳微龙 (Yuyang Microdragon) 等。
• 电解质隔膜片： 在 SOFC 系统中成本占比约为 20%，每 GWh 需要 7000 万片隔膜片。隔膜片价格近年来下降明显，预计未来会继续下降，但下降幅度有限。
• 连接体： 在 SOFC 系统中成本占比约为 12-15%，每 GWh 需要 4000 万片连接体。连接体价格与隔膜片相近，约为 20-25 元/片。
• 换热器： 在 SOFC 系统中成本占比约为 10-15%，主要由台湾高丽 (Tainan Kori) 提供。换热器成本较高，主要原因是镍铬合金材料价格昂贵。
• Bloom 的降本策略： 主要通过增加订单、引入更多廉价供应商、提升设备功率、轻量化设计等方式降低成本。技术层面的降本空间有限，材料成本是主要瓶颈。
• SOFC 技术路线： 电解质支撑 (SOEC) 技术路线成熟度较高，但成本较高；金属支撑 (SOC) 技术路线成本更高，主要瓶颈在于金属支撑体的制造难度；阴极支撑和阳极支撑技术路线效率较低，关注度不高。

关键数据

• 每 GWh SOFC 系统需要约 7000 万片隔膜片和 4000 万片连接体。
• 电解质隔膜片价格约为 25 元/片。
• 连接体价格约为 20-25 元/片。
• 换热器成本约为 200-300 美元/kW。
• SOEC 系统成本约为 1800 美元/kW。

研究结论

• Bloom 的 SOFC 产能和需求增长存在瓶颈，主要在于电堆生产环节和供应商的产能爬坡速度。
• 电解质隔膜片和连接体是 SOFC 系统中的重要部件，成本占比较高。
• 换热器是 SOFC 系统中成本较高的部件，主要原因是镍铬合金材料价格昂贵。
• Bloom 的降本策略主要集中在增加订单、引入更多廉价供应商和轻量化设计等方面。
• SOEC 技术路线成熟度较高，但成本较高；金属支撑技术路线成本更高，主要瓶颈在于金属支撑体的制造难度；阴极支撑和阳极支撑技术路线效率较低，关注度不高。