碳酸锂月报：供需预期充分，价格或维持区间震荡

碳酸锂月报 2026/07/10 刘显杰（有色金属组） CONTENTS目录 月度评估及策略推荐 月度要点小结 ◆期现市场：7月9日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报157124元，较上月同期-4.89%。MMLC电池级碳酸锂报价153200-162000元，均价较上月同期-8050元（-4.86%），工业级碳酸锂报价149700-158700元，均价较上月同期-8250元（-5.08%）。LC2609合约收盘价153020元，较上月同期-15440元（-9.17%）。 ◆供给：7月8日，SMM国内碳酸锂周度产量报24855吨，环比-860吨（-3.3%）。2026年6月国内碳酸锂产量为115320吨，环比增1.8%，同比增47.7%。1-6月国内碳酸锂产量同比增45.8%。1-5月国内进口碳酸锂153462吨，同比增长53.4%。2026年6月份智利碳酸锂总出口2.16万吨，环比增加12.7%，同比增加47.6%。其中出口到中国15094吨，环比增加11.0%，同比增加47.6%。 ◆需求：2026年6月，新能源汽车产销分别完成159.8万辆和164.3万辆，同比分别增长26%和23.6%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的58.5%。今年上半年，新能源汽车产销累计完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的49.6%。第三方调研显示，7月电芯、磷酸铁锂排产环比持续增长。 ◆库存：7月8日，据SMM周度库存报92,236吨，环比上周-2,337吨（-2.5%），其中上游-1,175吨，下游和其他环节-1,163吨。大样本库存报124381吨，环比-3423吨。 月度要点小结 ◆观点:6月碳酸锂价格在高仓单、矿端复产预期和宏观氛围偏弱的共同作用下回调，主力合约一度跌至15万元/吨附近。但下游需求仍较强，价格跌破15万元后产业补库意愿增强，空头获利了结，月底出现明显反弹。我们认为，当前碳酸锂供需格局的市场预期已较为充分，短期价格的核心扰动主要来自宏观资金面与产业补库节奏两条主线。宏观层面来看，美债利率仍处于相对高位，有色板块资金表现整体偏弱，多头资金主动上攻意愿不足，盘面缺乏明确的趋势性上行动能。但考虑到碳酸锂价格已回落至相对低位，产业端逢低采购意愿增强，空头继续向下打压的空间也相对有限。因此，7月需重点关注美国经济数据，尤其是通胀数据的边际变化，以及其对美元、美债利率和大宗商品风险偏好的影响。产业层面来看，远月供需预期偏悲观，市场对明年供应释放和需求增速放缓已有较强预期。但远月悲观预期并不能改变三、四季度阶段性去库的现实。在下游维持低库存策略的背景下，一旦价格回落至产业可接受区间，刚需补库和逢低采购仍会对价格形成支撑。整体来看，当前碳酸锂尚未进入供需最紧阶段，时间优势暂难明确归属于多头或空头,碳酸锂价格趋势尚未出现。价格上方受宏观资金偏弱及远月供应预期压制，下方则有阶段性去库和下游低价补库支撑。综上，我们认为7月碳酸锂价格大概率维持区间震荡格局。策略上，在价格回落至区间下沿、产业补库支撑增强时，可考虑逢低卖出看跌期权，以收取权利金并参与震荡行情。 国内碳酸锂供需平衡表 产业链图示 期现市场 资料来源：SMM、MYSTEEL、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 资料来源：文华商品、五矿期货研究中心 7月9日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报157124元，较上月同期-4.89%。MMLC电池级碳酸锂报价153200-162000元，均价较上月同期-8050元（-4.86%），工业级碳酸锂报价149700-158700元，均价较上月同期-8250元（-5.08%）。LC2609合约收盘价153020元，较上月同期-15440元（-9.17%）。 资料来源：WIND、IFIND、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-2000元。 2、碳酸锂合约前十主力席位净空头持续缩减。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格价差为4000元。2、电池级碳酸锂和氢氧化锂价差13000元。 供给端 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、7月8日，SMM国内碳酸锂周度产量报24855吨，环比-860吨（-3.3%）。 2、2026年6月国内碳酸锂产量为115320吨，环比增1.8%，同比增47.7%。1-6月国内碳酸锂产量同比增45.8%。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、6月锂辉石碳酸锂产量66750吨，环比上月+1.9%，同比+69.2%，1-6月累计同比+65.2%。2、6月锂云母碳酸锂产量13830吨，环比上月+0.7%，同比+9.6%，1-6月累计同比-16.3%。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、6月盐湖碳酸锂产量20550吨，环比-0.9%，1-6月累计同比+57.7%。2、6月回收端碳酸锂产量14190吨，环比+6.5%，1-6月累计同比+75.6%。 供给端 资料来源：SMM、海关、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、海关、五矿期货研究中心 2026年1-5月，国内进口碳酸锂153462吨，同比增长53.4%。2026年6月份智利碳酸锂总出口2.16万吨，环比增加12.7%，同比增加47.6%。其中出口到中国15094吨，环比增加11.0%，同比增加47.6%。 需求端 需求端 资料来源：中国有色金属工业协会、五矿期货研究中心 资料来源：USGS、五矿期货研究中心 电池领域在锂需求中占绝对主导，2025年全球消费占比88%，未来锂盐消费主要增长点仍依靠锂电产业增长，传统应用领域占比有限且增长乏力。陶瓷玻璃、润滑剂、助熔粉末、空调和医药等领域用锂占比仅有5%。 需求端 资料来源：CLEAN TECHNICA、五矿期货研究中心 资料来源：中汽协、五矿期货研究中心 中汽协数据，2026年6月，新能源汽车产销分别完成159.8万辆和164.3万辆，同比分别增长26%和23.6%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的58.5%。今年上半年，新能源汽车产销累计完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的49.6%。 需求端 资料来源：IFIND、五矿期货研究中心 资料来源：IFIND、五矿期货研究中心 1、2026年4月，欧洲新能源汽车销量37.4万辆，1-4月总销量同比增29.2%。2、2026年4月，美国售出约8.3万辆新能源汽车，1-4月总销量同比减27.5%。 资料来源：CABIA、五矿期货研究中心 资料来源：CABIA、五矿期货研究中心 1、据中国汽车动力电池产业创新联盟，5月，我国动力和储能电池合计产量为191.7GWh，环比增长4.2%，同比增长52%。1-5月，我国动力和储能电池累计产量为862.9GWh，累计同比增长52%。 2、5月，国内动力电池装车量71.9GWh，环比增长15.2%，同比增长25.9%。1-5月，国内动力电池累计装车量259.1.2GWh,累计同比增长7.3%。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 6月磷酸铁锂产量502450吨，同比增76.1%，环增2.7%，三元材料产量87060吨，同比增34.1%，环减2.1%。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 库存 资料来源：广期所、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、7月8日，据SMM周度库存报92,236吨，环比上周-2,337吨（-2.5%），其中上游-1,175吨，下游和其他环节-1,163吨。大样本库存报124381吨，环比-3423吨。 2、7月8日，广期所碳酸锂注册仓单44020吨，较上月同期减20.7%。 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 1、6月磷酸铁锂库存微降、三元材料库存小幅抬升。 2、5月储能电池库存继续下降，动力电池库存小幅回升，但库销比环比继续下降。 开工率 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 成本端 成本端 资料来源：SMM、MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：SMM、FASTMARKETS、五矿期货研究中心 7月8日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿CIF报价2280-2380美元/吨，均价较上月同期-2.7%。 成本端 资料来源：海关、五矿期货研究中心 资料来源：海关、五矿期货研究中心 2026年1-5月国内锂精矿进口273.93万吨，同比增15.2%。分地区来源，澳矿同比增长2.2%，非矿同比增71.0%。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 专注风险管理助力产业发展 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层