浪潮信息业绩预告大超预期解读
核心观点:
- 浪潮信息Q2利润大幅超预期,主要原因是国内算力资本开支拐点到来,而非存储涨价。
- 公司业绩拐点已现,未来增长动力强劲,超节点和国产AI服务器将成为新的增长引擎。
关键数据:
- Q2单季利润预计20~25亿,远超市场预期(10亿),较去年同期增长近7倍。
- 公司存货超过400亿,存储价格上涨对利润贡献有限,主要影响是提升议价权和利润率。
- 超节点业务Q2开始贡献,但Q3将大规模放量;国产AI服务器预计Q4开始放量,规模可达数百亿。
研究结论:
- 国内大厂算力资本开支拐点已现,包括海外算力出海需求,浪潮凭借供应链优势承接需求。
- 公司未来增长动力强劲,Q3超节点和Q4国产AI服务器将带来新一轮增长。
- 浪潮信息当前估值相对便宜,明后年仍将保持高增速,是AI算力领域的优质配置标的。
- 维持年度利润预期40~50亿,并预计将进一步上调,全年净利润率将恢复至2%以上。