宏观情绪反复 铅锌价格低位震荡

行情复盘

7月8日，沪铅期货主力合约收涨1.10%至16065.0元，持仓量减少9746手至75086手。

背景分析

• 铅精矿：进口暂无增量预期，维持低活跃度，部分贸易商前期集中出货后，当前可流通货物较少，矿端货源紧缺，加工费承压。
• 再生铅：开工低位持稳，部分炼厂有复产/提产预期，但近期废电瓶供应端压力凸显，原料到货不佳，行业冶炼亏损扩大，或对产量造成制约。
• 需求端：处于淡旺季交替，下游蓄电池企业开工偏弱。

后市展望

铅市呈现供强需弱格局，累库压力较大，宏观情绪反复下沪铅跌破前期震荡区间。铅精矿及废电瓶均处于偏紧状态，铅价持续走弱后部分炼厂减产，下方支撑相对稳固。建议等待企稳后逢低轻仓试多，持续关注产业链复产及宏观情绪变动。

资讯

1. 华东区域一家再生铅冶炼厂计划阶段性停产，方案待审批。
2. LME0-3铅贴水38.26美元/吨，持仓188055手增1164手。

投资策略

• 铅：基本面供强需弱，累库压力大，下方支撑稳固，建议逢低轻仓试多。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
• 沪锌：进口锌精矿加工费持续报跌，国产锌精矿复产增量，但下游需求受抑制，炼厂联合减产计划实施，预计短期高位整理，关注减产落地情况。
• 交易策略：铅逢低轻仓试多，锌暂时观望。
• 风险提示：宏观风险，需求不及预期。