棕榈油：宏观情绪反复，低位布多为主 豆油：高位震荡，关注中美贸易协议

棕榈油：宏观情绪反复，低位布多为主 豆油：高位震荡，关注中美贸易协议 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1.据外媒报道，马来西亚棕榈油种植巨头森那美种植集团（SD Guthrie Berhad）周四表示，在印尼生物柴油强制掺混政策的支撑下，预计今年剩余时间毛棕榈油价格将稳定在每吨4000林吉特（约合 946.52美元）左右。价格下跌主要归因于印尼和马来西亚两大主产国的产量增加。不过，印尼决定全面实施B40生物柴油强制掺混政策为价格提供了支撑。森那美种植集团董事总经理表示，在生物柴油政策持续支撑的预期下，价格将保持稳定。 2. USDA干旱监测报告：截至8月5日当周，约3%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为5%，去年同期为4%。 3. USDA月报前瞻：路透公布对USDA 8月供需报告中全球农作物期末库存的数据预测，分析师平均预计，全球2025/26年度大豆期末库存为1.2742亿吨，预估区间介于1.25-1.29亿吨，USDA此前在7月预估为1.2607亿吨。美国2024/25年度大豆期末库存为3.47亿蒲式耳，预估区间介于3.34-3.55亿蒲式耳，USDA此前在7月预估为3.5亿蒲式耳。美国2025/26年度大豆产量料为43.65亿蒲式耳，预估区间介于42.9-44.25亿蒲式耳，USDA此前在7月预估为43.35亿蒲式耳。美国2025/26年度大豆单产料为52.9蒲式耳/英亩，预估区间介于52-53.6蒲式耳/英亩，USDA此前在7月预估为52.5蒲式耳/英亩。美国2025/26年度大豆期末库存为3.49亿蒲式耳，预估区间介于3.1-4.16亿蒲式耳，USDA此前在7月预估为3.1亿蒲式耳。 4. USDA出口销售报告：截至7月31日当周，美国大豆出口销售合计净增101.29万吨，高于预期。当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增46.78万吨，较之前一周增加71%，较前四周均值增加63%，市场预估为净增10-30万吨。当周，美国下一年度大豆出口销售净增54.5万吨，市场预估为净增20-50万吨。当周，美国大豆出口装船68.95万吨，较之前一周增加63%，较前四周均值增加97%。当周，美国当前市场年度大豆新销售47.91万吨，下一市场年度大豆新销售54.5万吨。 5. USDA出口销售报告：截至7月31日当周，美国豆粕出口销售合计净增28.18万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度豆粕出口销售净增16.94万吨，较之前一周增加273%，较前四周均值减少15%，市场预估为净增5-20万吨。当周，美国下一年度豆粕出口销售净增11.24万吨，市场预估为净增5-20万吨。当周，美国豆粕出口装船31.44万吨，较之前一周增加13%，较前四周均值增加2%。当周，美国当前市场年度豆粕新销售23.86万吨，下一市场年度豆粕新销售15.96万吨。 6. USDA出口销售报告：截至7月31日当周，美国豆油出口销售合计净增0.7万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度豆油出口销售净增0.7万吨，较之前一周增加178%，较前四周均值增加104%，市场预估为净增0-1万吨。当周，美国下一年度豆油出口销售净增0万吨，市场预估为净增0-0.3万吨。当周，美国豆油出口装船1.99万吨。较之前一周增加119%，较前四周均值增加263%。当周，美国当前市场年度豆油新销售0.7万吨，下一市场年度豆油新销售0万吨。 7. Patria AgroNegocios：巴西2025/26年度大豆种植面积料以近20年来最慢速度增长，预估种植面积将为4813万公顷（1.189亿英亩）。Patria在一份声明稿中称，种植面积将比上年度增长1.43%，这是2006/07年度以来最小增幅。该机构预估，巴西2025/26年度大豆产量将达到1.6656亿吨，低于上年度的1.6874亿吨。巴西是全球最大的大豆生产国和出口国。 8. Anec：巴西8月大豆出口量料达到815万吨，去年同期为798万吨；豆粕出口量预计为174万吨，去年同期为210万吨；玉米出口量预计为758万吨，去年同期为642万吨。 9.据外电消息，一项研究报告显示，2025/26年度澳大利亚油菜籽产量料达到570万吨，与前次报告的预估相同，由于近期主要作物产区潮湿的天气支持了作物生长。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。