恒逸石化股份有限公司2026年半年度业绩大幅增长，预计归母净利润55-60亿元，同比增长2326.31%-2546.88%；扣非净利润54.7-59.7亿元，同比增长3560.47%-3895.07%；基本每股收益1.63-1.78元/股。业绩增长主要得益于以下因素：
- 文莱炼厂盈利优势：作为国内唯一在海外布局炼化工厂的化纤企业，文莱炼厂受益于东南亚成品油供需偏紧，成品油及PX、苯等化工产品盈利维持高位，单吨产品盈利长期处于高位，成为公司业绩增长的核心因素。
- 技术优势与一体化项目：公司持续研发投入，年产120万吨己内酰胺-聚酰胺一体化项目（一期）应用多项自研先进技术，能耗物耗指标显著优化，技术、一体化及成本优势领先同类企业，成为新的利润增长点。
- PTA及聚酯产业链复苏：PTA及下游聚酯产业链稳步复苏，下游需求增长，碳达峰政策下新增产能有限，行业景气度有望回升，公司作为PTA及聚酯长丝、聚酯瓶片领先企业，产品单吨利润大幅改善。
东南亚市场分析：
- 价差分析：2024-2025年PX与柴油裂解价差在300-500美元/吨和15-25美元/桶区间，2026年以来东南亚炼厂景气度提升，价差扩大，预计维持高位。
- 供需分析：东盟经济增速高于全球平均水平，带动炼化产品需求增长；东南亚成品油市场存在较大缺口，全球炼厂产能收缩，供给紧张，为具备技术优势的炼化企业创造机遇。
PTA与PET市场展望：
- PTA：行业产能扩张结束，2026年有效产能或负增长，供给格局迎来拐点，需求稳定支撑，供需逐步改善，单吨利润大幅改善。
- PET：产能投放周期收尾，需求保持高速增长，有望进入高景气周期；行业准入门槛提高，市场集中度优化，公司凭借一体化、技术研发及规模优势巩固龙头地位。
新兴项目：
- 煤制乙二醇项目：年产240万吨，保障乙二醇原料供应，实现原料多元化，增强抗风险能力，预计2028年上半年投产。
- 循环新材料项目：年产30万吨，采用独家专利技术回收废旧纺织品生产高端聚酯新材料，符合国家政策导向，市场需求空间广阔。
“恒逸转2”赎回条件：
- 2026年4月7日至4月27日，公司股价连续十五个交易日收盘价不低于转股价格130%（13.481元/股），董事会决定不行使提前赎回权利。
- 未来三个月内如再次触发赎回条款，公司仍不行使；2026年7月28日起，若再次触发，董事会将决定是否行使。
