核心观点
- 国巨：受益于日韩厂商订单外溢，中低阶MLCC市占率提升；AI伺服器需求带动产品涨价和稼动率提升；MLCC和钽电容等用量增加将推升盈利。维持买入建议，目标价上调至1300元。
- 保瑞：Q2营收表现超预期，营运动能回升；全球销售业务在DLS出貨回升和专科用药营收持续增长；大小分子CDMO一站式服务战力提升后，营收将维持稳定增长。调升至买入，目标价537元。
- 桂盟：自行车链条需求好转，整体获利回升；随着产能利用率提升，毛利率将逐渐好转；公司每季稳定配息。调升至买入，目标价103元。
- 气立：AI效应叠加转型初具雏形；超音波流量传感器已小量出貨，与半导体厂的新案子持续开发测试中；灵巧手已通过台湾半导体厂第一阶段测试，转型初具雏形。建议买入，目标价58元。
- 新闻分析：丽丰、视阳、鈺齊、嘉澤、旺矽等公司Q2营收增长强劲，AI相关需求持续提升；欣興AI载板需求续強，6月营收创单月历史新高；Cloudflare与OpenAI合作启动研究试点，注入全球20%流量数据，推动AI搜索迈向实时索引时代。
- 美国股市：美伊MOU出现裂痕，半导体坚挺，美股涨跌互见；6月FOMC会议记录显示官员们担忧通膨持续高于2.0%的风险，市场充分定价年底前至少升息1码；Fed近期基调尚未因油價回落出现软化，科技与AI板块遭遇获利了结卖压。
- 经济指标：川普悲观认為美伊MOU已沒有繼續談判的必要，伊朗指責美國違反協議安排；6月FOMC擔憂三大通膨，風險偏上行，展现比點陣圖更鷹派立場；RBNZ升息1碼，符合預期，因通膨過高，不排除繼續升息；日本政府給BOJ更大的升息空間；台灣央行總裁楊金龍將於今日赴立法院專題報告，在7/8呈交給立法院的書面報告中指出央行將密切關注股市融資槓桿變化及銀行資金流入股市情形。
- 投资策略：美伊MOU出現裂痕，惟美國總統川普仍留下迴旋餘地，地緣政治風險將壓抑市場交易情緒，Fed偏鷹的FOMC會議記錄顯示官員們擔憂通膨持續高於2.0%的風險，使市場充分定價年底前至少升息1碼。Fed近期基調尚未因油價回落出現軟化，使2Q強勢領漲的科技與AI板塊遭遇獲利了結賣壓，資金轉入公用事業與醫療保健等防禦型類股。
- 近期重要事件及拜訪行程：无。
关键数据
- 国巨：Q2营收153.59億元，同比增长38.9%，第二季达成率104.5%；预计2Q26毛利率39.2%，营利率26.9%。
- 保瑞：6月营收22.9億元，同比增长39.2%，2Q营收58.9億元，同比增长39.2%。
- 桂盟：1Q26自行车链条营收13.41億元，同比增长5.25%，毛利率41.83%。
- 气立：2Q26营收4.92億元，同比增长16.51%，预计第二季毛利率将优于第一季。
- 视阳：6月营收4.51億元，同比增长45.95%，1-6月营收24.96億元，同比增长45.95%。
- 鈺齊：6月营收20.24億元，同比增长15.45%，上半年营收89.33億元，同比增长0.33%。
- 嘉澤：6月营收30.94億元，同比增长17.26%，1-6月营收189.11億元。
- 旺矽：6月营收18.33億元，同比增长65.07%，2Q26营收52.26億元，同比增长58.7%。
- 欣興：6月营收148.97億元，同比增长36.31%，2Q26营收428.90億元，同比增长32.11%。
研究结论
- 被动元件行业循环向上，AI相关需求强劲，国巨、保瑞、气立等公司受益明显。
- 自行车链条需求好转，桂盟盈利能力将逐渐提升。
- 美伊MOU出现裂痕，地缘政治风险将压抑市场交易情绪，美股短期震荡格局。
- Fed偏鹰的FOMC会议记录显示官员们担忧通膨持续高于2.0%的风险，市场充分定价年底前至少升息1码。
