广钢气体跟踪报告26Q2业绩趋势强劲，SKU持续拓展，期待海外市场突破

广钢气体(688548)[Table_Industry]电子元器件/信息科技 本报告导读： 公司预告26Q2归母净利润同比+110%~208%，业绩趋势强劲；电子大宗气体市场市占率有望进一步提升；公司能力升维，SKU持续拓展，期待海外市场迎来突破。 投资要点： 预告26Q2归母净利润同比+110%~208%，业绩趋势强劲。公司发布业绩预告，预计26Q2公司实现营业收入6.4~8.4亿元，同比+14%~49%；归母净利润1.3~1.9亿元，同比+110%~208%，环比+40%~105%，中位数为1.6亿元，同比+159%，环比+72%，Q2业绩趋势强劲。营业收入及利润增长的主要原因包括：一是前期投建电子大宗气体项目陆续投产供气；二是全球氦气供需格局发生变化并造成全球氦气价格上涨，公司通过所构建的全球化氦气供应保障体系，保障国内重点客户氦气供应。 重点电子大宗气体项目持续落地、加速通气与投产。根据公司官方微信公众号，1）2026年6月，公司配套国内某重点芯片Fab厂的大宗气站包GN2（高纯氮气）系统顺利上线并正式投入供应；2）2026年7月，公司配套某12英寸半导体项目一次性通过系统调试，成功实现通气。我们认为，在存储、先进制程厂商加速规模扩产趋势下，公司具备的成熟供气方案与强供应链管理等能力，有望助推公司在电子大宗气体市场中市占率进一步提升。 能力升维，SKU持续拓展，期待海外市场迎来突破。1）特气：根据公司2025年年报，公司自主研发的六氟丁二烯（C4F6）生产技术取得阶段性成果，进一步向高端电子特气领域产业化阶段迈进。2）海外：根据公司官方微信公众号，公司智能装备智造基地以零整改项、一次性高标准通过的优异成绩顺利获得KGS认证，标志着公司装备制造整体实力全面接轨国际高端标准。 26Q1业绩加速，盈利能力显著提升2026.04.27不断升维的电子大宗气体龙头，迎来进阶式加速发展2026.04.18 风险提示。下游半导体厂商扩产进度低于预期；国际贸易关系等局势变动风险；气体价格波动风险；竞争加剧风险；公司电子大宗气体项目投产、爬坡等低于预期；解禁风险等。 2026年第二季度氦气价格同比涨幅显著。根据卓创资讯工业气体官方微信公众号，截至6月底，第二季度进口管束氦气均价达到291元/立方米，较一季度增长223%，同比增长180%；国产管束氦气均价为247元/立方米，环比增长234%，同比增长194%。 2026年7月第一周氦气周均价仍维持较高同比涨幅，预计26Q3窄幅震荡。根据卓创资讯工业气体官方微信公众号，1）7月第一周：截至2026年7月第1周（2026年7月2日），①管束高纯氦气：均价178.43元/立方米，环比跌7.14%，同比涨88.95%；②瓶装高纯氦气（40L）：均价1398.98元/瓶，环比跌3.99%，同比涨114.47%；2）26Q3：中国氦气市场价格或将窄幅震荡，管束价格区间预计在130-200元/立方米内波动；对比25Q3均价处于72-103元/立方米，预计26Q3涨幅在81%-95%区间。 资料来源：卓创资讯，国泰海通证券研究 资料来源：卓创资讯，国泰海通证券研究 参考可比公司2026年平均估值PB为18.56倍，我们给予公司2026年14.5倍PB，目标价69.72元，对应2026年28.05倍PS估值（可比公司2026年PS估值平均值为26.51倍，范围为5.75-54.41倍），对应2026年148.89倍PE估值（可比公司2026年PE估值平均值为166.19倍，范围为85.61-350.93倍），估值具备合理性，给予增持评级。 本公司是本报告所述广钢气体(688548)的做市券商。本报告系本公司分析师根据广钢气体(688548)公开信息所做的独立判断。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）授权客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所