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凯旺科技 AVC液冷链最强弹性小票

2026-07-09 未知机构 路仁假
报告封面

#核心变化是绑定AVC。公司液冷结构件通过AVC奇宏进入海外AI服务器供应链，AVC作为英伟达液冷一级供应商，凯旺对应的是其上游精密结构件和液冷模组环节。逻辑很简单：AVC拿服务器液冷大单，凯旺吃核心零部件放量。 #单机价值量足够大。液冷转接头、分水器、冷板及高速互连电子单元，单个组件100元+，单台服务器用量100个+，对应单台价值量1万元+。这已经不是传统线束业务，而是跟随GB/NVL架构升级的AI服务器液冷增量。 #100条线打开收入天花板。单条产线月收入约500万元，100条线对应月收入约5亿元、年化收入约60亿元；若按30%-40%毛利率、高价值模组占比提升测算，利润弹性有望进入10亿元级别讨论区间。 #“小公司+大链条+高弹性”。公司历史收入体量不大，一旦AVC链条订单放量、100条线产能释放，液冷业务相当于重做数个凯旺；按乐观情形，若利润做到8-10亿元，给予AI液冷链40x估值，对应市值空间可看至300-400亿元级别。

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