密尔克卫聚焦于厂外半导体物料物流与仓储环节壁垒极高盈利

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主要体现在：1）牌照审批长期+多头许可：国土/环保/安监/应急多头审批、“一证一地”，带储存更难，沿海/长江核 心区位新增极难；2）下游龙头客户认证周期长、标准严，一旦进入形成长期框架与高黏性；3）多标准强约束+刑责高压、技术工艺与EHS双高门槛。 2️⃣
1）天津西青“芯片半导体专用危险品库”已投运，系全国首个集成电路半导体专业危化品物流基地，作为北京/环渤海半导体产业的合规仓储与分拨枢纽； 2）核心区位仓储资源供不应求，已开展存量产能置换和客户分层，向核心高毛利客户/项目倾斜，后续增长势头与盈利能力有望共振提升； 3）前期客户主要为Fab领域中芯、华虹等，有望持续拓展至存储领域长鑫/长存，封测领域长电/通富/华天，以及主流晶圆厂、设备厂、靶材、湿化学品、光刻胶、电子特气等。公司七大集群在国内围绕化工/半导体核心产区布局，满足跨国原料/设备联运与区域内时效需求。 3️⃣
主业受益于化工价格回暖/扩产、法律法规强监管，行业需求修复、格局向龙头集中。公司作为领军企业深度受益，Wind一致预期明年约9e利润，对应目前PE约14倍，历史最底部区间。 74️⃣
月3日公司发布公告，股权激励计划完成授予。本次股权激励形式为股权期权，上市公司向95名核心人员授予663.02万份（占公司总股本4.19%）股票期权，行权价格为54.62元/股。