新增产能集中释放 纯碱价格持续偏弱震荡

行情复盘

7月7日，纯碱期货主力合约收跌3.34%至1070.0元，资金整体流入1.07亿元。

背景分析

• 供给端：纯碱周度产量回落，整体高位震荡，略高于去年同期；轻重碱周度产量同步回落，略高于去年同期。
• 需求端：纯碱总需求整体偏弱；重碱方面，浮法玻璃周度产量小幅走弱，光伏玻璃周度产量持续走弱；轻碱方面，碳酸锂周开工率68.85%，小幅回升，对纯碱价格有一定支撑。
• 库存端：纯碱库存高位，周度库存回落至173万吨（-0.24）；重碱小幅累库，低于去年同期；轻碱小幅去库，大于去年同期。
• 成本&利润：纯碱生产成本小幅下降，行业持续亏损。

后市展望

纯碱供应过剩，需求偏弱，库存高位。供需过剩格局持续压制纯碱价格；若价格过低导致高成本设备检修增加，短期影响供应端，进而支撑价格。因今年新增产能投放，需求萎靡不振，供需过剩格局延续，整体震荡重心或有下移。上一交易日纯碱开工率回升，需求端光伏玻璃日熔量进一步下行，纯碱价格承压下行。

结论

纯碱供应过剩，需求偏弱，库存高位。供需过剩格局持续压制纯碱价格；同时若纯碱价格过低导致高成本设备检修增加，从而短期影响供应端，进而支撑纯碱价格。因今年新增产能投放，需求萎靡不振，供需过剩格局延续，整体震荡重心或有下移。上一交易日纯碱开工率回升，需求端光伏玻璃日熔量进一步下行，纯碱价格承压下行。

操作建议

暂时观望。

风险提示

• 多头风险：玻璃冷修超预期
• 空头风险：产能提前出清