每日提示
- 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。
- 市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求。
近期要闻
- 国内生猪消费市场受需求淡季影响，加上生猪二次育肥基本结束生猪出栏有所减少，生猪供应预期减少，现货价格短期仍旧偏弱，但中期或维持区间震荡格局。
- 随着五一假期过去，生猪需求从旺季中进入淡季，生猪现货进入供减需弱阶段，价格短期继续回落空间或有限，或会探底回升后进入震荡格局。
- 国内生猪养殖利润亏损近期保持，短期仍保持悲观预期，大猪前期集中出栏后积极性短期减弱，供需从两淡中逐渐回升支撑短期生猪价格预期。
- 生猪现货价格短期偏弱，期货短期探底回升中期或维持区间震荡格局，未来需进步一观察供应和月底需求增长情况。
利多因素
- 国内生猪供应处于暑假后淡季。
- 国内猪粮比回落至历史低位区间。
利空因素
- 国内生猪需求整体偏淡。
- 国内生猪存栏同比减少低于预期。
当前主要逻辑
- 市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求。
- 主要风险点：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压；国内猪肉消费信心不足，需求不旺。
基本面观点和策略
- 基本面：供应方面，国内暑假到来，生猪养殖维持亏损存栏小幅下降支撑生猪价格，短期出栏有所减少，预计近期供给猪、肉双减。需求方面，国内猪肉消费低位有所回升，消费或有改善预期，但短期整体消费仍不乐观。综合来看，预计本周市场供应供需均有所减少，需求预期有所减弱、猪价短期或进入震荡偏弱格局。关注月初集团场出栏节奏变化、二次育肥市场释放后现货价格短期维持低位下期货盘面底部动态变化情况。
- 基差：现货全国均价11300元/吨，2609合约基差-985元/吨，现货贴水期货。偏空。
- 库存：截至3月31日，生猪存栏量42358万头，月度环比减少1.2%，同比增加1.5%；截至3月末，能繁母猪存栏为3904万头，月度环比减少1.8%，同比减少3.3%。偏空。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多。
- 主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。
- 预期：近期生猪供需在暑假来临后均有所减少，预计本周猪价维持震荡偏弱格局；生猪LH2609：12100至12500附近区间震荡。
生猪期货行情
- 基差与价差走势：现货贴水期货，主力基差呈下降趋势。
- 各规格猪均价走势：标肥猪、标猪、二元母猪、7kg仔猪、淘汰母猪价格均呈下降趋势。
- 屠宰端价格：白条均价、毛白价差、36城均价、屠宰结算价均呈下降趋势。
- 屠宰利润：周度屠宰加工利润呈下降趋势。
- 屠宰量：生猪每日屠宰量及开工率呈下降趋势。
- 鲜销率和冻品库存率：周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率均呈上升趋势。
- 需求端消费：年度猪肉消费总量呈上升趋势。
- 猪粮比：猪粮比呈下降趋势。
- 收放储：生猪收储和放储情况均呈下降趋势。
研究结论
- 国内生猪供应处于暑假后淡季，供应预期减少，但需求整体偏淡，短期猪价或进入震荡偏弱格局。
- 关注月初集团场出栏节奏变化、二次育肥市场释放后现货价格短期维持低位下期货盘面底部动态变化情况。
- 预计本周猪价维持震荡偏弱格局；生猪LH2609：12100至12500附近区间震荡。
