2026年6月24日长江宏观就财政政策讨论纪要

发布时间：2026-06-24 一、核心结论 1. 本次会议针对2026年上半年我国财政政策取向展开核心探讨，重点围绕当前财政力度是否紧缩、上半年税收与支出的具体变化、支出投向特征、下半年财政增量政策可能性等关键问题进行专业交流。2. 参与本次会议讨论的长江宏观团队核心人员包含于博、宋筱筱、黄帅、敬成宇、张梁，团队围绕财政政策的核心关切点进行了系统性梳理与分析。 二、重点讨论事项及对应分析 1. 财政力度的评估与核心判断 （1）上半年财政政策力度的核心评估维度围绕财政收支增速、资金投向、政策取向的实际动作展开，当前讨论核心聚焦于财政政策是处于积极支持经济的状态，还是出现了收缩性的调整。 （2）上半年税收收入的增长情况是评估财政政策力度的关键指标，高增的税收数据反映出当前经济运行中企业效益的变化、居民收入的改善对税收的拉动作用，为财政收支的整体平衡提供了基础支撑。 （3）上半年财政支出呈现出相对克制的状态，这一特征是本次讨论的核心疑点之一，团队针对支出克制的原因进行初步梳理，涉及资金调度、项目落地节奏、政策预留空间等多重潜在因素。 2. 财政支出投向的主要特点 （1）上半年财政支出的投向方向是本次会议的重点分析内容，结合当前经济发展的阶段性需求，支出重点向民生保障、重点产业升级、重大基础设施补短板等领域倾斜，是上半年支出安排的核心特征。 （2）支出投向的精准性是本次讨论的细化要点，针对不同领域的资金支持力度进行区分，避免了资金的泛化投放，确保财政资金能够直接作用于经济运行的薄弱环节和增长潜力领域。三、后续关注要点 1. 下半年财政政策的加速落地情况，重点关注增量政策是否出台，包括专项债的发行节奏、贴息政策的调整、特定行业的税收减免等具体政策工具的运用。 2. 上半年收支数据背后的深层逻辑，需要结合下半年经济增长目标、企业经营预期、居民消费能力等因素，进一步明确财政支出克制与税收高增的相互关系，为后续政策调整提供依据。 3. 财政政策与货币政策的协调配合是长期关注的核心，本次会议讨论中也提及需要进一步强化两大政策的联动，共同为经济稳增长提供有力支撑。