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高频因子跟踪：上周遗憾规避因子表现优异

2026-07-07 高智威国金证券芥末豆

高频因子整体表现：前期挖掘的高频选股因子在样本外整体表现出色，上周及本月以来表现全面恢复。价格区间因子多头超额收益率分别为-0.81%和-0.81%，价量背离因子为-4.10%和-4.10%，遗憾规避因子为2.13%和2.13%，斜率凸性因子为1.54%和1.54%。
各类高频因子表现：
- 价格区间因子：衡量股票在日内不同价格区间成交的活跃程度，展现较强预测效果，今年以来表现稳定。高价格80%区间成交量因子、高价格80%区间成交笔数因子和低价格10%区间每笔成交量因子在周频调仓频率上表现较好。
- 量价背离因子：衡量股票价格与成交量的相关性，相关性越低，未来上涨可能性越高。该因子近几年表现不稳定，但去年超额收益处于历史较高水平。
- 遗憾规避因子：考察股票当天被投资者卖出后反弹的比例和程度，展现较好的预测效果。A股投资者的遗憾规避情绪依然会显著影响股价的预期收益。
- 斜率凸性因子：从投资者耐心与供求关系弹性的角度出发，刻画订单簿的斜率和凸性对预期收益的影响。该因子自2016年以来收益保持平稳的趋势，样本外整体表现平淡。
高频“金”组合中证1000指数增强策略：将三类高频因子等权合成构建，年化超额收益率为8.28%，超额最大回撤为12.21%。上周及本月以来超额收益分别为-0.42%和-0.42%。
高频&基本面共振组合中证1000指数增强策略：将高频因子与一致预期、成长和技术因子等基本面因子进行等权合成构建，样本外超额收益稳定。上周及本月以来超额收益分别为-1.38%和-1.63%，今年以来超额收益率为-1.91%。截止到上周，该策略的年化超额收益率为13.33%，超额最大回撤为5.14%。