高频因子超额收益概览
过去一周，各类高频因子多头组合在中证1000指数成分股中的表现稳定。其中，价格区间类因子多空收益率-0.90%，多头超额收益率-1.51%；量价背离因子多空收益率4.53%，多头超额收益率2.91%；遗憾规避因子多空收益率为4.66%，多头超额收益率3.93%。
各类高频因子近期表现跟踪
1. 高频价格区间因子
该因子衡量股票在日内不同价格区间成交的活跃程度，能体现出投资者对于股票未来走势的预期。三个细分因子（高价格80%区间成交量因子、高价格80%区间成交笔数因子和低价格10%区间每笔成交量因子）在周频的调仓频率上表现较好。以等权合成后的价格区间因子在样本外表现出色，超额净值曲线稳定向上，近期表现稳定。因子在上周、本月以来和今年以来的超额收益表现分别为-1.51%、-1.51%和5.33%。
2. 高频量价背离因子
该因子主要衡量股票价格与成交量的相关性，一般而言相关性越低，未来上涨的可能性越高。两个细分因子（价格与成交笔数的相关性因子和价格与成交量的相关性因子）在周频的调仓频率上表现较好。等权合成的量价背离因子自2020年以来收益呈现出下降的趋势，但今年以来表现良好，能相对稳定获取正的超额收益。因子在上周、本月以来和今年以来的超额收益表现分别为2.91%、2.91%和-0.26%。
3. 遗憾规避因子
该因子通过考察股票当天被投资者卖出后反弹的比例和程度，展现了较好的预测效果。两个细分因子（卖出反弹占比因子和卖出反弹偏离因子）在周频的调仓频率上表现较好。等权合成的遗憾规避因子收益表现整体平稳向上，在样本外也体现出较强的超额收益水平。因子在上周、本月以来和今年以来的超额收益表现分别为3.93%、3.93%和9.46%。
4. 斜率凸性因子
该因子从投资者耐心与供求关系弹性的角度出发，刻画订单簿的斜率和凸性对预期收益的影响。两个细分因子（高档斜率因子和高档斜率凸性因子）在周频的调仓频率上表现出现波动。等权合成的斜率凸性因子自2016年以来收益保持平稳的趋势，因子在样本外整体表现也比较平淡。因子在上周、本月以来和今年以来的超额收益表现分别为-0.60%、-0.60%和0.92%。
基于基本面因子与高频因子构建的中证1000指数增强策略表现
高频“金”组合中证1000指数增强策略
该策略将上述三类高频因子等权合成后构建，调仓频率为周度，手续费率为单边千分之二，基准为中证1000指数。策略的年化超额收益率为10.39%，超额最大回撤为6.04%。上周录得-1.65%的超额收益，本月以来超额收益为-1.65%，今年以来超额收益为4.38%。
高频&基本面共振组合中证1000指数增强策略
该策略将表现较好的基本面因子（一致预期、成长和技术因子）和高频因子进行等权合成构建。策略的年化超额收益率为15.20%，超额最大回撤为4.22%。上周录得0.81%的超额收益，本月以来超额收益为0.81%，今年以来超额收益为8.01%。
风险提示
- 以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。
- 策略依据一定的假设通过历史数据回测得到，当交易成本提高或其他条件改变时，可能导致策略收益下降甚至出现亏损。
