黄金超跌反弹多空博弈趋缓

「国海证券资产配置・黄金罗盘」周度信号速览（6/26—7/3）：就业数据降温压制美元，黄金超跌反弹 📌金油比：56.56→57.74，本周油价整体较为稳定，单周微涨0.18%至72美元/桶，金价前期持续回调后迎来反弹，单周涨幅2.26%。 📌美元指数：101.36→100.87，从阶段高点小幅回调，但整体仍维持在近一年高点。 10📌年TIPS利率：2.18→2.26，实际利率再度上行，持续站稳80%历史分位数以上，仍是约束黄金上行空间的核心变量。 📌黄金ETF波动率：27.18→26.00，波动率小幅回落，市场多空博弈情绪边际降温，但仍处在历史偏高区间。 📌黄金ETF净流入：-38.3吨→-6.1吨，前期持续大幅抛售行为明显放缓，资金面边际改善，其中欧洲区ETF净流入4.7吨。 COMEX📌非商业净多头持仓占比：51.50%→52.50%，多头持仓占比小幅抬升，继续站稳50%以上，机构多头配置意愿边际回暖。 注：框架请见报告《黄金定价重构——估值锚、溢价分析与路径推演》，周度信号为基于该框架的跟踪与解读