西南证券机构调研纪要

调研日期: 2026-07-02 西南证券股份有限公司成立于1999年,是中国第九家上市券商和重庆第一家上市金融机构。公司经营范围包括证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券承销与保荐、证券自营、证券资产管理、融资融券、证券投资基金代销、代销金融产品等。公司现有员工2300余名,在全国拥有35家分公司、86家证券营业部和27个投行业务部门,营业网点实现了国内省份除海南、西藏外的全覆盖并已布局重庆市所有区县。公司拥有全资子公司、孙公司以及重要参股控股公司。未来,西南证券将继续秉承“诚信稳健求精创新”的经营理念,致力于服务实体经济,以为投资者、客户和实体经济创造价值为宗旨,积极履行上市国企券商的责任,努力成为具备一流的创新意识、业务能力和管理水平的综合金融服务商。 1.2026年第一季度,公司资管收入同比增速超270%,有哪些发展亮点值得关注? 公司持续加强产品体系建设,产品矩阵进一步丰富,业务结构转型为FOF、ABS、员工持股、衍生品创新等高附加值业务共同驱动的多元结构。同时,规模扩张形成业绩支撑,截至2026年第一季度,公司资管业务管理规模仍保持扩张态势,规模效应逐步释放,推动收入增长。 2.注意到西南证券自营业务表现突出,今年的投资策略是如何布局的?2026年,公司自营业务锚定“投资+客需”双轮驱动战略,围绕“红利+”“固收+”和做强轻资本业务策略,统筹推进大类资产配置。整体来看,公司自营业务将坚持以稳收益、控风险、提质量为主,从多维度协同发力,为公司高质量发展贡献力量。一是进一步坚守稳健经营理念,全力以赴深耕主责主业,抓实做细核心业务,夯实业务发展基本盘,对“新”业务领域保持灵活弹性操作。二是进一步健全突发风险响应机制,提升投资稳定性与应对效率。三是进一步强化投研能力建设,完善多策略盈利体系。权益业务持续做优“红利+”、多策略量化策略;固收业务持续夯实基本盘、增强收益弹性;销售交易业务 紧扣“扩客户、提创收、强协同”,积极探索新型盈利增长点。金融创新业务坚持以客需为基、交易为要、风控为先,稳步扩大产品规模,加快创新产品供给。 3.请介绍一下公司和银华基金的关系? 银华基金是一家全牌照、综合型资产管理公司,资产管理总规模(含子公司)超1.2万亿元。银华基金是公司重要的联营企业,公司持有银华基金44.1%股权,是银华基金第一大股东。2023至2025年,公司根据银华基金业绩情况确认的投资收益依次为2.81亿元、2.46亿元、2.67亿元,分别占公司当期营业收入的12.1%、9.6%、8.3%,为公司贡献了较为稳定的投资收益。 4.本次定增的资金使用计划? 公司本次募集资金将重点投向三大领域:一是支持财富管理、投资银行、资产管理及证券投资等核心业务拓展,并加大对子公司的投入,构建多元协同、均衡发展的业务格局;二是强化信息技术与合规风控建设,推进数智化转型,全面提升数字化运营能力与专业风控水平;三是优化债务结构、补充营运资金,提高资金使用效率,为公司核心业务的有序推进提供坚实的资金保障。 5.并购重组是提升综合实力、拓宽区域覆盖面的手段之一,公司是否有并购重组的计划? 公司是重庆市属国有重点企业,锚定“西部领先、全国进位和重庆辨识度”战略目标,立足自身资源禀赋,推进差异化、特色化发展,全力打造具有辨识度和竞争力的区域投行、特色投行、精品投行。公司持续关注证券行业的并购重组情况以及实施效果,目前暂无相关安排,后续若发生该类重大事项,公司将严格按照监管规定履行披露义务。