流动性周报：A股ETF流入、回购增加，全球避险情绪升温

核心观点

• 全球流动性：股票流出幅度扩大，避险情绪升温。货币由流出转为流入，债券延续净流入，股票流出扩大。发达市场由流入转流出，新兴市场流出收窄。大盘风格逆势流入，成长与价值承压。
• 中国外资：主被动外资同步流出，全球资金流出美国幅度扩大。中国债券市场主权债占优，公司债流出扩大。中国权益市场主动外资延续流出，被动外资转流出。科技获流入，原材料为最大流出方向。
• 中国内资：南下资金小幅流出，A股ETF由流出转流入。南下资金结束流入态势，短期边际转弱。科技方向大幅增配，周期板块获小幅流入。
• 国内资金供需：两融余额基本持平，资金转向非银与医药。融资余额微降，非银金融、医药生物受青睐，科技方向遭减持。产业资本回购增加，重要股东净减持维持高位。
• 美国流动性：债券资金持续流入，金融与科技获增配。混合债与中长期债为主要承接方向。权益市场中金融、科技流入靠前，能源板块为最大流出项。

关键数据

• 全球资金流向：货币+550亿美元，债券+291亿美元，股票-139亿美元。
• 中国债券市场：主权债+1.05亿美元，公司债-0.24亿美元。
• 中国权益市场：主动外资-2.8亿美元，被动外资-4.2亿美元。
• 南下资金：本周-38亿元，年内累计净流入2690亿元。
• ETF：资金整体流入+215亿元，科技流入+500亿元。
• 两融余额：29941亿元，较上周减少3.6亿元。
• 新发基金：本周177.1亿元，年内累计处于高位。
• 回购与减持：回购金额约103亿元，重要股东净减持约89亿元。
• IPO与再融资：IPO总额219亿元，定增总额60.6亿元。
• 美国债券市场：公司债+62亿美元，混合债+89亿美元，主权债+36亿美元。
• 美国权益市场：金融+18亿美元，科技+16亿美元，能源-24亿美元。

研究结论

• 全球市场风险偏好下降，股票流出，货币和债券更受青睐。
• 中国外资流出压力加大，内资短期转弱但科技方向获增配。
• 国内资金供需平衡，非银金融和医药生物受青睐。
• 美国市场债券资金持续流入，权益市场金融和科技获增配。