农产品日报

吴小明首席分析师F3078401 Z0015853 董甜甜高级分析师F0302203 Z0012037 宋腾高级分析师F03135787Z0021166 010-58747784gtaxinstitute@essence.com.cn 【豆一】 豆一主力合约表现为震荡，东北产区现货报价整体持稳，低蛋白及高蛋白粮源流通量偏少，而中端常规蛋白货源供应充足，近期国储拍卖底价给予下方一定支撑，不过淡季需求疲弱，也给予上方一定的压制。未来10天，东北地区、华北多阵性降雨，雨量分布不均，局地有大到暴雨，并伴有短时强降水、雷暴大风或冰霓等强对流天气，降水利于补充农业生产用水，但低洼农田渍涝风险较高，短期是大豆开花结英关键期，持续关注天气的影响。 【大豆&豆】 7月2日，我国商务部新闻发言人表示，中美双方设定了扩大农产品双向贸易的指导性目标，并原则同意将相关农产品纳入对等降税框架安排，美豆市场出现加大出口预期。上周五美豆因独立日休盘，未对连粘形成影响，本周一开盘后，美盘农作物价格冲高。国内方面，南美大豆陆续集中到港，大豆供应总体充足。6月份全国主要油厂大豆压榨量在995万吨左右，环比增加120万吨，豆箱短期供应亦充足。预计7月进口大豆到港量仍在1000万吨以上。从库存角度来着，国内油厂大豆库存继续累库。后续重点关注美豆销售情况，美豆天气交易，以及厄尔尼诺气候对农产品影响等。短期连粕或跟随美豆运行，但国内供应宽松格局不改，投资者注意风险。 【豆油&棕榈油】 棕榈油方面处于李节性增产周期，市场预计马来西亚棕榈油6月产量环比增幅明显，关注MPOB报告验证。大豆方面，美豆上调面积之后利空出尽，叠加市场对中美大豆贸易预期改善，美豆上涨，巴西升贴水稳定，国内大豆到港充裕，压榨量维持高位，本周美豆产区总体表现为湿热，对大豆生长有利。整体上，国内豆棕油供应充裕，而需求端缺乏亮点。能源端，中东局势缓和令原著偏高，且美国RIND4价高，表明生物柴油相关的工业品价格仍有韧性。中期视角下，天气风险与工业需求增长趋势构成下方支撑，厄尔尼诺对棕榈油产量的影响通常存在滞后期，因此供应端减产的概率及其滞后影响，将成为未来市场的重要潜在驱动，但需警惕宏观情绪与地缘政治反复所带来的波动风险。 【菜箱&菜油】 菜系新作产出的变量主要集中在加拿大与澳大利亚产区。加拿大草原三省面临局部的涝灾风险，以萨斯喀彻温省东部与阿尔伯塔省北部最为严峻，土湿度过高不仅拖慢了油菜生长进度，而且阻碍了机械化田间作业的开展。菜籽期价6月份以向下调整为主，7月初中美大豆贸易预期改善的驱动下美豆上涨对加菜籽或构成提振。澳大利亚天气已经初步体现厄尔尼诺气候影响，东部和北部天气偏干。国内沿海油厂菜籽库存充裕，开机率同期偏高，菜系产品供应保持宽松状态。南方降雨增多，对水产养殖形成挑战，但季节性因素被市场有所预期，菜粕与豆粕的价比处于低位，菜需求整体保持增长。综合来看，菜系期价震荡中重心或有所抬升，关注国外产区天气变化。 【玉米】 现货方面，今日北港锦州港平仓价走平，报2360元/吨，鲮鱼圈港平仓价均下降10元/吨，报2350元/吨。当前东北部分新季玉米生长受阻，有大小苗情况，或对新季玉米授粉产生影响。7月2日，我国商务部新闻发言人表示，中美双方设定了扩大农产品双向贸易的指导性目标，并原则同意将相关农产品纳入对等降税框架安排，市场出现加大玉米进口预期。中期来看，当前行业下游库存处于相对较低位置，更容易形成新季玉米收获前的翘尾行情。但与进口预期，小麦价格以及国储拍卖等利空因素交织。多重因素重叠，大连玉米期货或继续盘底。价格重心上移还需时日，投资者注意风险。 【生猪】 周末生猪现货价格快速拉升，本周一09合约跳空高开但日内走低，截至收盘日内涨幅悉数回吐。本轮生猪现货价格的上行，一方面源于现货端二次育肥的补栏，由于前期大猪基本出栏完毕，大猪和标猪价差快速拉大，导致6月末开始行业二次育肥开始快速补栏，另外7月初集团企业也在放缓出栏节奏拉涨现货。不过从新生仔猪数据来看，涌益及钢联1月新生仔猪数量均环比小幅增加，7月生猪供应量维持较高水平。7月上旬压栏预计会使得后期供应压力偏大。另外，新生仔猪数据显示下半年生猪出栏量维持高位，同比上年同期仍然呈现增加态势，生猪难以走出趋势性上涨行情，仍然以阶段性反弹看待，建议养殖企业逢高参与辑。 【鸡蛋】 鸡蛋盘面强势上行，08合约高开高走，09合约创上市以来新高。现货方面库存紧张，且后期行业面临传统李节性需求旺季，多环节存补库需求。后市来看，梅雨季季节性调整过后，鸡蛋在夏季仍有再度上行空间，因我们预计在今年910月之前蛋鸡新开产数量仍将维持相对低位，叠加夏季产蛋率降低、中秋国庆备货等因素，供应偏紧叠加需求旺季，蛋价后续仍有走强空间，建议逢低多08、09合约。下半年行业面临高开产、高淘汰，待供应端累积效益显现，建议逢高空01及之后合约。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。