聚烯烃周报

大越期货投资咨询部朱天一从业资格证号：F3020542投资咨询证号：Z0021831联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 L周评：上个交易周L09上涨0.13%，收于6861。技术上看，近期L主力合约09收盘价位于20日均线下，均线向下，价格位置在近期区间内处于3%分位数 •大越五大指标中的主力持仓显示，近期L高胜率席位净持仓偏多。 •L主力合约基差389，盘面贴水。 •基本面来看：宏观方面，6月官方制造业PMI为为50.3%，重返扩张区间，比5月上升0.3个百分点。中东局势方面，美伊签署停战谅解备忘录后军事摩擦持续升级，6月27日双方互袭对方军事目标，霍尔木兹海峡通航安排陷入"管控与反制"的紧张博弈，外盘原油回落后震荡。供需端，装置检修损失量峰值已过，春检装置陆续重启，国产供应呈持续恢复态势，但下游全面步入季节性淡季，整体开工率降至年内低位，各细分领域开工率同步走低。农膜方面，地膜生产早已进入传统淡季，开工率降至年内低点，棚膜仅零散订单跟进，工厂多间歇性生产或完全停机；包装膜方面日化、食品及快递物流等细分领域刚需尚存，但618及端午假期后新单跟进不足，前期累积订单集中交付后开工率预计小幅下滑，整体维持在偏低水平；管材方面，6月进入传统建材淡季，受房地产及基建施工节奏偏慢影响，开工率继续走低，企业多按订单按需采购，终端补库放缓。基本面偏空。PE厂内库存为30.40万吨，环比上周-32.3%，PE社会库存为37.70万吨，环比上周-21.6%，煤制路线理论利润+25元/吨（环比+50元，同比-156元），油制路线理论利润-531元/吨（环比+601元，同比-107元）。PE开工率为78.0%，环比上周+1.1%。预计下周PE主力合约低位偏弱。 PP周评：上个交易周PP09上涨1.85%，收于7275。技术上看，近期PP主力合约09收盘价位于20日均线下，均线向下，价格位置在近期区间内处于8%分位数 •大越五大指标中的主力持仓显示，近期PP高胜率席位净持仓偏空。 •PP主力合约基差675，盘面贴水。 •基本面来看：宏观方面，6月官方制造业PMI为为50.3%，重返扩张区间，比5月上升0.3个百分点。中东局势方面，美伊签署停战谅解备忘录后军事摩擦持续升级，6月27日双方互袭对方军事目标，霍尔木兹海峡通航安排陷入"管控与反制"的紧张博弈，外盘原油回落后震荡。供需端，装置检修仍较集中，但下周多套装置计划重启，供应压力逐步回归，下游全面步入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低，PDH部分装置重启但下游承接乏力。塑编方面，春耕备肥需求早已收尾，化肥袋等刚需支撑边际减弱，新单承接不快，企业主动下调负荷，对高价原料抵触情绪明显，采购以"多批次、小批量"为主；BOPP方面食品包装及快递物流需求相对平稳，但开工率回落，膜厂及贸易商对后市信心不足，观望氛围较浓，原料补库意愿偏弱；此外CPP、无纺布及改性PP等细分领域开工亦维持低位，整体不及往年同期。基本面偏空。PP厂内库存为41.75万吨，环比上周-12.0%，PP社会库存为8.09万吨，环比上周-16.4%，PDH路线理论利润-247元/吨（环比-494元，同比+263元），煤制路线理论利润+670元/吨（环比-114元，同比-319元），油制路线理论利润+471元/吨（环比+207元，同比+573元）。PP开工率为65.1%，环比上周-0.9%。预计下周PP主力合约低位偏弱。 •免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。