沪铝：海外铝产量预期回升；国内铝材开工续降

影响因素分析

• 海外铝市场：预期产量回升，但LME铝0-3M贴水环比变动有限。
• 国内铝市场：下游刚需采购，现货成交未有明显改善；几内亚矿政策未落地。
• 氧化铝：国内产量环比增1万吨至181.3万吨，库存周环比增4.6万吨至630.6万吨。
• 电解铝：国内产量环比增0.09万吨至87.04万吨，现货库存环比去库但同比偏高，铝棒现货库存环比续减；LME铝库存周环比仍减、同比偏低。

下游消费

• 铝材开工：整体开工率环比继续下降，消费淡季、内消走弱；内外价差收窄，出口订单走弱。
• 房地产市场：6月22-28日10个重点城市新房成交面积环比增、同比降，二手房均增。
• 家电排产：7月家用空调排产1395万台，同比减13.4%；冰箱排产793万台，同比增0.8%；洗衣机排产729万台，同比减1.7%。
• 新能源汽车：6月1-30日全国乘用车新能源市场零售辆同比降7%，批发辆增22%。
• 光伏组件：国内组件库存略有下降，近期国内组件厂开工有所提高。

研究结论

• 国内铝材开工率持续下降，消费淡季影响明显，内消走弱，出口订单走弱。
• 氧化铝和电解铝产量环比微增，但库存压力较大，LME铝库存持续下降。
• 下游需求疲软，房地产市场和家电行业表现分化，新能源汽车市场零售量下降。
• 铝市整体供需偏弱，价格承压。