招银国际每日投资策略

2026-07-06 招银国际 Joken Hu

A股市场：7月3日，A股震荡收涨，上证指数涨0.4%至4043.64点，深成指涨0.6%，创业板指涨0.1%，两市成交约3.18万亿元。汽车零配件、工程机械和石油石化相对强势，化工、传媒和半导体收跌。市场转向避险、制造业设备和低位弹性板块。
港股市场：恒指涨1.3%至23350.03点，恒生科技涨1.0%。黄金、生物科技和机器人领涨，AI硬件承压。南向资金净买入45.38亿港元，主要净买入中芯国际、招商银行和建滔积层板，主要净卖出中国移动、中国平安和优必选。
日韩股市：日经225涨1.5%，韩国KOSPI涨5.8%至8088.34点。资金重新回补存储和半导体龙头，三星与Anthropic合作强化韩国存储链叙事。
欧洲市场：STOXX 600涨0.7%并创历史新高，科技、周期和金融支撑。美国就业降温后，市场推迟对美联储加息时点的定价，欧洲低估值资产受益更明显。
美国市场：现货股市因独立日假期休市，股指期货偏强，纳斯达克100期货涨超1.0%。国债现货市场同样休市。
大宗商品：布伦特原油在72美元/桶附近企稳，权衡霍尔木兹供应前景和美伊谈判进展。黄金涨约1.1%至4168美元/盎司附近，结束四周连跌；白银同步反弹。比特币盘中升破6.2万美元，以太坊周内涨超10.0%。

互联网行业：2Q26大模型发展复盘及展望：
- 模型能力竞争加剧：Claude Fable 5推出推动整体智能能力提升，智谱GLM 5.2维持开源模型领域优势。Anthropic和智谱在多个维度表现突出。
- 行业趋势：
  1. 深化编程/办公智能体能力探索（长程工具调用、工程执行能力、原生多模态理解）。
  2. 持续优化推理调用价格及性价比（Artificial Analysis智能指数区间40-50的模型，推理价格由约1.2美元/百万tokens下探至约0.058美元/百万tokens）。
- 展望：
  - 模型能力上界仍是定价关键，行业玩家仍关注智能能力提升以支撑长期变现。
  - 全栈能力优化推动成本优化。
  - 应用及变现场景端，编程场景竞争加剧，龙头厂商或维持领先地位；Agent端，完全自治的智能体系统是探索方向。
- 股票推荐：
  - 中国互联网：阿里巴巴（BABA US）、腾讯（700 HK）、快手（1024 HK）。
  - 美国互联网：微软（MSFT US）、谷歌（GOOG US）、亚马逊（AMZN US）。