非农数据推动金银价格反弹-金银-周报--
金银期货周报 非农数据推动金银价格反弹 黄金走势 本周前三天COMEX黄金继续在4000附近横盘震荡，周四发布的美国六月新增非农就业人口数据弱于市场预期，促使交易员下调了对美联储将在未来几个月加息的预期，美债利率下行和美元指数下行，推动周四COMEX黄金和COMEX白银上涨，COMEX黄金收盘站上4100美元。周五金银继续小幅上涨。本周COMEX黄金期货收报4187.3美元/盎司，本周累计上涨2.22%。 白银走势 本周COMEX白银和COMEX黄金走势类似，本周前三天横盘震荡，周四因为美国非农就业数据低于预期，推动美债利率下行和美元指数下行，白银价格反弹。周五继续小幅上涨。全周COMEX白银期货收报62.815美元/盎司，本周累计上涨6.06%。 黄金库存分析 今年以来上期所黄金库存逐步小幅增加，从2025年末的98吨上升至5月末的112吨附近，7月3日靠近113吨，近期库存保持平稳。COMEX黄金库存2025年末3626万盎司（1128吨）,今年以来逐步减少，6月18日2800万盎司，6月26日2768万盎司，7月3日2746万盎司。 全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量 全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量5月末持仓量为1029吨。6月5日持仓量为1020吨。6月12日持仓量为1014吨，6月18日持仓量为1020吨，6月26日持仓量为1005吨，7月3日持仓量为1001吨。本周小幅减少。 白银库存分析 2025年末上期所白银库存692吨，元旦之后连续回落，3月9日低点至253吨，进入4月后连续回升，5月末977吨，6月12日886吨，6月18日868吨，6月26日843吨，7月3日835吨，本周略有减少。2025年末COMEX白银库存约4.5亿盎司（约1.4万吨），元旦之后连续回落，进入5月后基本持稳，5月末在3.16亿盎司，6月26日3.23亿盎司，7月2日3.23亿盎司，基本保持平稳。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓量 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓量在5月末为15119吨。6月5日持仓量为15019吨。6月12日持仓量为14961.6吨。6月18日持仓量为14939吨，6月26日持仓量为14947.5吨，7月3日持仓量为14939.01吨。本周变化不大。 金银比 去年12月至今年1月末金银比连续下行，1月29日伦敦现货价金银比创低点45，之后回升，进入3月后波动幅度逐步收缩，4月金银比在60-65的范围内波动，4月末在62.7。5月因为白银价格短线大幅上涨，金银比一度下探54，之后反弹至60附近窄幅波动。5月末59.98，6月5日60.08，6月12日62.45，6月19日64.19，6月26日69.75,7月3日66.89。本周白银较黄金上涨幅度大，金银比小幅回落。 美国失业率 美国6月失业率4.2%，好于市场预期值为4.3%，前值为4.3%。4月4.3%，3月4.3%，2月4.4%，1月4.3%，去年12月4.4%，11月4.5%，10月数据缺失，9月4.4%，8月4.3%，7月4.3%。 美国6月季调后非农就业人口增加5.7万人，低于预期的增加11万人 美国6月季调后非农就业人口增加5.7万人，显著低于分析师事前预期的增加11万人；同时5月和4月非农也分别下修3.1万人和4.3万人，降至14.8万和12.9万。修正后，4月和5月新增就业人数合计较修正前低7.4万人。 美债收益率变化 2年期美债收益率6月26日收在4.07%，7月2日收在4.14%。7月2日公布的美国新增非农就业数据低于市场预期，2年期美债收益率较7月1日收盘的4.17%下行了3个基点。整体上仍在较高位置。而10年期美债收益率6月26日收在4.38%，7月1日4.48%，7月2日4.49%，本周上行，7月2日也并没有因非农数据下行。 数据来源：wind，格林大华 美元指数 美元指数6月26日收在101.36，本周美元指数冲高回落，7月3日收在100.87，是推动黄金周四周五反弹的重要因素。 策略建议： 本周前三天COMEX黄金继续在4000附近横盘震荡。7月2日发布的美国六月新增非农就业人口数据弱于市场预期，促使交易员下调了对美联储将在未来几个月加息的预期，推动黄金和白银上涨。7月2日，对短期利率敏感的2年期美债收益率下行3个基点，但10年期美债收益率反而收盘上行1个基点，美债收益率仍维持相对高位。7月3日美债停盘。本周美元指数冲高回落，7月3日收在100.87，是推动黄金周四周五反弹的重要因素。短线利好消息消化之后，黄金和白银价格或震荡。 THANKYOU 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整 格林大华期货有限公司 性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心B座29层办公电话：010-56711700客服电话：400-653-7777公司官网：www.gldhqh.com.cn