四川九州电器股份有限公司是一家成立于2000年的高科技企业，主要从事空管、微波射频、智能终端的技术研发、产品制造、销售等业务。2026年一季度实现营收10.07亿元，归母净利润1481.93万元，三大板块业务协同发展，经营状况良好。
一、一季度经营情况分析
- 增收不增利的原因：产品结构变化导致综合毛利率下降0.63个百分点至17.31%，环比下降4.12个百分点；非经常性损益大幅减少，去年同期存在较高金额的非经常性收益，本期该类收益大幅减少，导致归母净利润同比下滑。
- 扣非归母净利润196.19万元，同比增长30.04%，主业盈利能力实际稳步提升。
- 收购的射频资产已于2026年5月完成交割，将纳入合并财务报表范围。
二、射频业务整合协同效应
- 九洲迪飞侧重微波单元组件及功能模组，九洲芯辰侧重微波射频、电源及相关系统产品，二者形成技术互补，实现“芯片-模块-系统”全链条覆盖，客户资源共享，供应链提升采购规模效应。
- 整合后将推动射频板块整体毛利率稳步提升。
三、AI服务器业务进展
- 公司控股子公司九州科技中标中国电信AI服务器项目，中标份额5100台，产品为ARM架构。
- 后续将依托自身在智能终端与通信领域积累的能力，持续挖掘运营商市场的招标机会。
四、反无人机领域布局
- 依托空管领域的通信、导航、监视等专业能力构建低空反无人机系统解决方案。
- 已开展相关布局包括城市级低空运行监管平台、“扫码飞”平台等标准化产品，参与多地示范项目建设，开展低空飞行检测、空域运维服务等。
- 在低空安防领域，与九洲集团旗下九洲电器、九洲防控等公司在技术与供应链协同，合作均严格按照关联交易监管规定履行审议与披露程序。
五、未来核心增长方向
- 2026—2027年核心增长方向主要集中在三大领域：
- 空管业务：西方体制需求放量、民品民机国产化、低空新基建发展。
- 微波射频业务：巩固传统射频基本盘，拓展整机、系统集成及新一代通信等增长极，深度绑定重点客户市场，拓展相控阵、卫星通信等高壁垒场景。
- 智能终端业务：海外市场筛选优质客户推动产品向数通转型，国内市场深耕核心客户资源，重点拓展车载电子与数据通信业务。
六、光模块业务布局
- 公司暂未涉及光模块业务，相关业务隶属于控股股东九洲集团下属子公司四川九华光子通信技术有限公司。
- 后续若发生达到审议及信息披露标准的相关事项，公司将严格依规履行相应程序并及时披露。
接待过程中，公司严格按照《投资者关系管理制度》《信息披露制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息泄露等情况。现场调研的投资者已签署承诺函。
