沪铜期货日报

沪铜期货日报 一、核心观点 行情分析 午后跟随外盘下挫”的走势，日内波动幅度约1290元/吨，最终收盘下跌，整体韧性强于外盘伦铜。国内现货紧俏对价格形成明显托底，叠加国内月初补库需求释放，泸铜跌幅小于LME铜，体现出较强的抗跌性。 短期展望 短期铜价或继续维持区间震荡，下方下跌空间有限，上方受宏观情绪压制难以突破。 宏观预期 国内制造业PMI连续两个月站在荣枯线以上，6月录得50.3%，较5月的50%边际回暖，国内经济弱复苏对铜需求有一定托底；美国ISM制造业PMI已连续五个月位于荣枯线以上，6月录得53.3%，但美联储释放鹰派信号，7月降息预期降温，美元指数走强至101.101，对以美元计价的铜价形成直接压制。整体来看宏观面多空交织，没有明确的单边趋势性驱动。 风险关注 重点关注晚间美国非农数据对美联储政策预期的影响，警惕美元进一步走强带来的宏观压制；其次需关注美国232铜关税政策落地节奏，若关税提前落地可能进一步冲击全球货流结构；另外国内地产链需求持续疲软的风险也需警惕。 研究咨询：02861303163邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉热线：4006821188 二、当日主力合约行情简述 2026年7月上期所沪铜主力合约CU2608行情如下： 最高价：102930元/吨 最低价：101640元/吨 收盘价：101950元/吨 涨跌幅：-0.49% 成交量：88329手 持仓量：155464手 三、主要分析逻辑 核心逻辑 当前影响铜价的核心矛盾是：宏观层面美联储鹰派预期抬升带来的估值压制，与产业层面全球显性库存下降、国内现货紧俏带来的基本面支撑，两者博奔形成当前区间震荡格局。中长期来看，能源转型带来的铜需求增量、全球矿山供给弹性不足已经成为行业共识，铜的战略资产属性持续强化。 重要逻辑 美国拟对进口精炼铜加征关税，导致全球铜货流重构：贸易商提前备货北美，造成COMEX铜库存累积、亚欧地区现货偏紧，进一步加剧了国内现货的紧俏程度，对国内铜价形成支撑。 一般逻辑 需求端呈现明显分化：传统消费淡季，地产链拖累建筑、家电、乘用车用铜需求，高温多雨也拖累基建施工进度，下游整体按需拿货，成交清淡；但新能源汽车、光伏、电网、AI数据中心等新兴领域需求保持稳定增长，对冲了传统需求的下滑，为铜价提供了底部支撑。 中期观点 未来1-3个月铜价整体维持震荡格局，价格中枢或逐步抬升。一方面，全球供给端扰动持续（中东硫酸紧缺制约湿法炼铜产出、国内冶炼厂集中检修），叠加需求端新能源领域增量稳定，库存整体处于去化通道，对铜价形成支撑；另一方面，美联储政策不确定性、海外衰退预期仍会反复扰动市场情绪，限制铜价上行空间。 四、基本面分析 现货价格：2026年7月2日长江现货1#铜报价102500元/吨，较前一日上涨230元/吨，现货升水140元/吨，较前一日上涨20元/吨，维持升水报价。受北方治炼厂集中检修影响，货源供应偏紧，现货升贴水走强，交投氛围较前一日改善。 库存情况：全球库存呈现外降内增格局 LME铜库存：截至2026年7月1日为324850吨，较前一日减少4375吨，已经连续多日下降，处于2025年3月以来的年内低位，反映海外现货偏紧。全甘日华 国内库存：上期所最新铜库存（2026年7月2日）合计为71734吨，较前一日增加，近期整体库存较年初仍有明显下降：年初国内四地总库存约8万吨左右，当前仅不足5万吨，国内现货整体偏紧。 五、重大消息面信息汇总 2026年7月2日长江现货1#铜价报102500元/吨，涨230元/吨；升水为140元/吨，涨20元/吨。 隔夜美联储官员释放鹰派信号，称通胀仍未达标，7月暂无降息计划，年内保留加息可能，带动美元指数上行，今日亚盘伦铜震荡回落，截至15:11报价13213美元/吨，跌117.5美元/吨，跌幅0.88%。 美国232铜关税报告已递交白宫，市场预期明年起对进口精炼铜加征阶梯式关税，贸易商提前备货北美，造成全球铜货流重构 机构上调铜价中长期目标。 中东局势缓和，霍尔木兹海峡恢复通航，美伊冲突缓解，铜的地缘溢价消退，同时原油价格回落缓解全球通胀压力，但中东硫酸紧缺制约湿法炼铜产出，对供给端形成托底。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。共贝 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！