银龙股份:被低估的预应力新材料龙头
公司被市场误视为钢材类企业,估值长期被压制在10-15倍,但实际是一家深耕预应力材料近50年的新材料公司,拥有“设备+板材+材料”三大业务板块。
高端产品放量驱动业绩高速增长
- 高端产品占比快速提升:公司高端钢绞丝/钢丝毛利率接近40%,占比已提升至近30%,主要产品包括轨道板用钢丝、超高强钢绞线(2200兆帕以上,行业最领先)、桥梁缆索线,毛利率30-40%。
- 业绩高速增长:2023年以来,公司业绩复合年均增长率(CAGR)达46%,毛利率每年提升3-5个百分点,远超传统钢材企业水平。
研究结论
- 公司实际为被低估的新材料公司,而非传统钢材企业。
- 高端产品放量与出海战略正驱动公司业绩进入高速增长期。
- 预计2026年公司估值仅11倍,具备较高投资价值。