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宝城期货橡胶早报-2026-07-03

2026-07-03 宝城期货杜佛光

品种晨会纪要

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月

备注：

有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。
跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为偏弱，涨幅0~1%为偏强，涨幅大于1%为强势。
偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块

日内观点：震荡偏弱
中期观点：震荡偏弱
参考观点：偏弱运行

核心逻辑：

天然橡胶（沪胶）：
- 供应端：国内外同步进入开割旺季，海南、云南新胶持续放量，东南亚产区产出稳步回升，到港货源增加，青岛港口库存小幅累积，现货流通货源宽松；仅泰国原料高价、局部降雨扰动产出带来有限成本支撑。
- 需求端：轮胎行业步入传统淡季，全钢、半钢胎开工率持续环比回落，内外销订单走淡，厂内成品库存走高，下游仅维持刚需零星采购，批量补库意愿低迷。
- 宏观因素：美国6月非农就业数据低于预期，下半年美联储加息预期降低。
- 短期展望：空头力量依然占据主导，预计本周五国内沪胶期货或维持震荡偏弱的格局。
合成胶（BR）：
- 供应端：顺丁装置小幅提负，国内产量平稳，厂库与流通库存维持中等水平；原料丁二烯随原油回落，港口货源累积，成本支撑大幅减弱，叠加地缘风险溢价消退，产业链承压明显。
- 需求端：轮胎行业步入传统淡季，全钢、半钢胎开工持续下滑，内外销订单平淡，工厂仅刚需少量采货，囤货意愿低迷；SBS、胶鞋等下游同步走弱，替代天胶需求有限。
- 宏观因素：美国6月非农就业数据低于预期，下半年美联储加息预期降低。
- 价差支撑：天然橡胶与合成胶价差走扩带来底部支撑，但难改偏弱基调。
- 短期展望：空头力量依然占据主导，预计本周五国内合成橡胶期货或维持震荡偏弱的格局。