每日观点
- 铜基本面：供应端存在扰动，冶炼企业减产，废铜政策放开，但2026年5月中国制造业PMI下降，整体偏多。
- 基差：现货铜价102225元/吨，基差305元/吨，升水期货，中性。
- 库存：7月1日铜库存减4375吨至324850吨，上期所铜库存减8143吨至135732吨，偏空。
- 盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行，偏空。
- 主力持仓：主力净持仓空，多翻空，偏空。
- 预期：地缘扰动（印尼Grasberg Block Cave矿事件）持续，铜价高位震荡，情绪面反复。
近期利多利空分析
- 利多：
- 地缘政治扰动（俄乌、伊美）。
- 矿端增产缓慢，印尼矿区减产事件。
- 利空：
- 美国全面关税反复。
- 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。
- 美联储降息放缓。
逻辑
每日汇总
- 期现价差：升水期货。
- 交易所库存：减8143吨至135732吨。
- 保税区库存：低位回升。
- 加工费：加工费回落。
- 供需平衡：2025年紧平衡，2026年可能小幅短缺。
免责声明
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议，大越期货不对信息准确性、可靠性等负责，投资者需独立判断。
