农产品日报：天气待发酵，板块下方有支撑

棉花观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘棉花2609合约16190元/吨，较前一日变动+110元/吨，幅度+0.68%。现货方面，3128B棉新疆到厂价17626元/吨，较前一日变动+202元/吨，现货基差CF09+1436，较前一日变动+92；3128B棉全国均价17722元/吨，较前一日变动+168元/吨，现货基差CF09+1532，较前一日变动+58。 近期市场资讯，美国农业部（USDA）发布2026/27年度作物实播面积报告，美棉新年度实播面积在985.0万英亩，同比增加6.1%，仍处于近十年低位。其中陆地棉总面积970.0万英亩，同比增幅6.1%；皮马棉种植面积15.0万英亩，同比增幅6.0%。分棉区播种面积情况来看，除西部棉区亚利桑那州、中南棉区密苏里州以及东南棉区弗吉尼亚州实播面积同比减少以外，其它各棉区各州植棉面积同比均出现不同程度的增加。其中主产棉区得州新年度实播面积在542.5万英亩，同比增幅在2.0%。 市场分析 国际方面，26/27年度全球供应减产的预期持续存在，中长期支撑国际棉价重心抬升。短期来看，美棉产区旱情明显改善，不过印度季风降雨明显不足，种植端的变量仍然需要持续关注。国内方面，本年度棉花资源供应偏紧及新作减产预期，推动前期棉价持续上涨。不过随着下游淡季氛围有所加重，新订单下降较为明显，成品库存有所上升，抛储政策也迟迟未落地，纺企补库心态谨慎。 策略 中性。上周在宏观利空主导下郑棉快速下跌，短期存在向上修复需求，不过淡季压制下上方空间同样受限。 风险 宏观及政策风险、主产国天气 白糖观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘白糖2609合约5277元/吨，较前一日变动+17元/吨，幅度+0.32%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格5300元/吨，较前一日变动+10元/吨，现货基差SR09+23，较前一日变动-7。云南昆明地区白糖现货价格5110元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR09-167，较前一日变动-17。 近期市场资讯，云南省2025/2026榨季生产从2025年10月30日英茂勐捧糖厂率先开榨，开榨时间同比上一个榨季推后了1天。于2026年6月27日昌裕孟连糖厂收榨结束榨季生产，历时241天，收榨时间同比上一个榨季推后了36天。云南省2025/2026榨季，全省共入榨甘蔗2236.49万吨(去年同期入榨甘蔗1806.30万吨)，产糖293.83万吨(去年同期产糖241.88万吨)，产糖率13.14%(去年同期产糖率13.39%)。产酒精4.24万吨(去年同期产酒精2.82万吨)。其中6月单月产糖0.99万吨。 市场分析 原糖方面，能源价格继续回落，给市场带来不小压力，不过厄尔尼诺影响下当前印度产区降雨明显低于往年同期，天气支撑下盘面继续下跌空间受限，接下来重点关注巴西制糖比变化以及印度天气情况。郑糖方面，上周在外围宏观利空以及原油价格下挫的影响下，国内郑糖增仓破位下跌，因库存持续高企，糖浆进口也未得到有效控制，整体跌幅要大于外盘，市场情绪较为悲观。不过近日糖浆管控政策再度趋严，政策面仍有支撑，糖价继续下跌空间预计有限。 策略 中性。短期上有库存压力，下有政策支撑，郑糖仍以区间波动为主，关注旺季去库节奏以及后续天气情况。 风险宏观、天气及政策影响 纸浆观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘纸浆2609合约4740元/吨，较前一日变动+50元/吨，幅度+1.07%。现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格4790元/吨，较前一日变动+30元/吨，现货基差SP09+50，较前一日变动-20。山东地区俄针（乌针和布针）现货价格4575元/吨，较前一日变动+40元/吨，现货基差SP09-165，较前一日变动-10。 近期市场资讯，昨日进口木浆现货市场价格仍存趋强走势。上海期货交易所主力合约价格延续偏强调整，进口针叶浆现货市场贸易商继续跟随盘面上调出货报盘，山东、江浙沪、广东、东北、河北、河南市场部分牌号价格上涨20-50元/吨；进口阔叶浆市场贸易商当前出货意愿尚可，下游签单偏理性，当前市场暂稳为主；进口本色浆市场贸易商对于低价仍较惜售，部分报盘趋于上调，江浙沪市场价格上探50元/吨；进口化机浆市场交投暂无明显改善，价格僵持偏稳。 市场分析 海外方面，基本面变化有限，针阔价格依旧分化，欧美需求也并无亮点，暂时看不到新的利多题材。国内方面，当前国内正处于造纸行业传统消费淡季，订单整体表现平淡，纸厂出货节奏放缓、去库压力较大，原料补库积极性欠佳，使得港口库存仍处于同期高位。 策略 中性。当前宏观氛围偏空，而纸浆需求端始终未见明显起色，浆价弱势难改，预计继续向下寻底。 风险宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险 图表 图1：郑棉主力合约收盘价........................................................................................................................................................4图2：ICE美棉主力合约收盘价.................................................................................................................................................4图3：郑棉主力合约基差............................................................................................................................................................4图4：棉花01-05价差...................................................................................................................................................................4图5：棉花05-09价差...................................................................................................................................................................4图6：棉花09-01价差...................................................................................................................................................................4图7：棉花仓单数量合计............................................................................................................................................................5图8：棉花有效预报合计............................................................................................................................................................5图9：白糖主力合约收盘价........................................................................................................................................................5图10：ICE原糖主力合约收盘价...............................................................................................................................................5图11：白糖主力合约基差..........................................................................................................................................................5图12：白糖01-05价差.................................................................................................................................................................5图13：白糖05-09价差.................................................................................................................................................................6图14：白糖09-01价差.................................................................................................................................................................6图15：白糖仓单数量合计..........................................................................................................................................................6图16：白糖有效预报合计..........................................................................................................................................................6图17：纸浆主力合约收盘价......................................................................................................................................................6图18：纸浆主力基差（银星）..................................................................................................................