镍不锈钢周报—不锈钢强于镍

2026-06-29 08:33:23 投研团队 核心观点： 市场对于美联储加息预期升温，美元指数大幅走强，有色板块整体承压，镍不锈钢走弱。短期，受宏观影响更大，基本面无明显变化。一方面，美伊和谈，硫磺短缺预期转弱，印尼镍矿冶炼部分产能或转向湿法冶炼，镍铁价格得到进一步支撑；另一方面，印尼青山缩减镍铁冶炼的产能转向铝冶炼。整体来看，不锈钢基本面仍继续强于纯镍。 策略：短期观望，等宏观情绪好转，再布局多单；风险点：印尼政策； 镍矿：镍矿价格高位回落 纯镍供应：中性；5月供应继续小幅下降 纯镍库存：国内社会库存继续累库 纯镍成本：偏空；价格回落镍铁：中性，价格持续走强不锈钢供应：中性，高位运行，1-4月累计生产1292万吨，同比减少1.45%不锈钢需求：偏多需求韧性 不锈钢库存：中性；仓单持续增加 镍矿：高位回落 截至6.22，印尼内贸红土镍矿1.6%到厂价为75.7美元/湿吨 纯镍供应：5月供应继续小幅下降 纯镍库存：国内社会库存继续累库 纯镍进出口： 1-4月纯镍累计进口93640吨 纯镍成本：一体化成本走弱 镍铁：价格走强 1-4月不锈钢供应1292万吨，同比减少1.45%进出口:净出口小幅增加 需求端：不锈钢表观消费保持一定韧性 价格价差：盘面回落，基差走强 作者：郑国奎（Z0022640） 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。期市有风险，投资需谨慎！ 期货投资咨询业务批准文号:证监许可【2011】1446号