核心观点： 丁二烯橡胶市场呈现供强需弱的格局，价格持续下跌。市场看涨比例不断下降，利空情绪蔓延。
关键数据：
- BR主力09合约： 连续下跌，报收11815点，下跌10点或0.08%。
- 山东地区顺丁橡胶： 价格在11700-12100元/吨区间波动，民营顺丁价格在11400-11600元/吨区间波动。
- 山东地区丁苯1502： 价格在11800-11900元/吨区间波动。
- 山东地区丁二烯： 价格在8750-8850元/吨区间波动。
- RU主力09合约： 上涨，报收16680点，上涨25点或0.15%。
- 销地WF： 报收16850-16900元/吨。
- NR主力09合约： 下跌，报收14355点，下跌15点或0.10%。
- 新加坡TF主力09合约： 下跌，报收210.0点，下跌1.4点或0.66%。
- 泰标近港船货： 报收2185美元/吨。
- 泰混近港船货： 报收2170-2185美元/吨。
- 人民币混合胶现货： 报收16420-16430元/吨。
研究结论：
- 宏观经济： 国内经济复苏动能增强，但下游需求仍显疲软，对丁二烯橡胶需求形成压制。
- 产业链： 上游原材料成本上涨，下游轮胎行业库存累库，供需矛盾突出。
- 库存： BR仓单和厂库仓单均出现累库，轮胎成品库存连续累库。
- 需求： 国内丁二烯表观消费量连续减少，顺丁橡胶表观消费量连续减少，利空丁二烯橡胶。
- 出口： 中国橡胶轮胎出口量增长，但出口金额下降，净出口额减少。
- 替代品： 天然橡胶价格相对坚挺，对丁二烯橡胶形成一定支撑。
交易策略：
- 单边： 建议空单持有BR主力09合约，止损宜下移至12150点近日高位处。
- 套利： 建议减持NR2609-BR2609套利，关注-4865点近日低位处的支撑。
- 期权： 建议观望。
