滨化股份（6745）是一家成立于1968年的国内综合型化工集团，深耕行业50余年。公司A股于2010年2月在上交所上市（代码601678），2010年6月29日收市价为6.47元，市值约133亿元人民币。H股于同月发行，招股价3.05元至3.59元，集资最多约12.6亿元，占总市值约14%，上市开支约6,670万元。
业务与产品
公司主要从事氯碱化学品、碳三碳四化学品及湿电子化学品的生产销售，核心产品包括烧碱、环氧丙烷、MTBE、电子级氢氟酸等。业务涵盖三大领域：氯碱化学品、碳三碳四化学品及湿电子化学品。截至2025年底，公司在中国拥有三个制造基地，员工超2,400名，采用直销为主、分销为辅的销售模式，与下游头部客户建立战略合作关系。
财务表现
2023至2025年收入分别为73亿、102.2亿、148.3亿元人民币；毛利分别为12.1亿、6.53亿、14.5亿人民币；纯利分别为3.98亿、2.17亿、2.35亿人民币。公司通过氯资源综合利用实现生产灵活性，最大化盈利能力。
集资用途
集资约12.6亿元，约40%用于滨州北海经济开发区源网荷储项目，30%用于提升研发能力，10%用于建设电子化学品生产设施，10%用于发展海外销售网络，10%用于一般营运资金。
上市细节
发售约3.52亿股H股，约90%配售，约10%公开发售，无强制回补机制。公开发售分为甲组（500万或以下申请人）和乙组（500万以上申请人），总手数35,213手。引入7名基石投资者，合计认购约4,980万美元（约3.9亿港元），约占发售股份约33.41%，设六个月禁售期。主要股东架构为：主席于江先生及一致行动人持股约14.74%，A股股东约70.64%，H股股东约14.62%。
简评
滨化股份A股市值约133亿元，H股发行价较上日A股折让约51%，折让幅度吸引。公司引入基石投资者，合计认购约4,980万美元股份，约占发售股份约33.41%，增强市场信心。
