黑色系铁合金日度策略

摘要与核心观点

1. 宏观经济数据：1-5月全国国有及国有控股企业营业总收入同比下降0.7%，利润总额同比增长3.5%；应交税费同比增长5.7%；资产负债率上升0.5个百分点至65.5%。欧盟将实施更严格的“熔炼与浇铸”原产地追溯规则，对26类进口钢铁产品实施50%配额外关税。6月制造业PMI为50.3%，重返扩张区间。

2. 锰硅市场逻辑：黑色建材整体维持震荡，锰硅因估值低位小幅反弹。短期受油价回调带动海运费回落、削弱锰矿成本支撑，但中长期看资源民族主义崛起将抬升矿端价格中枢，锰矿回调空间有限。中期看好锰硅价格，短期需警惕锰矿到港增多带来的压力，盘面或震荡。

3. 硅铁市场逻辑：硅铁产量下降后供应压力减小，在支撑位附近反弹。需求端无大幅增长空间，行业产能过剩格局下价格依赖成本变动。迎峰度夏用电高峰临近，电力成本抬升预期增强。硅铁期价回调至低位，进一步下探空间收窄，短期或低位磨底等待成本驱动指引。

交易策略

• 锰硅：维持震荡，关键区间观望。下方支撑5600-5700元/吨，跌破5700-5710止损；上方压力5950-6000元/吨。
• 硅铁：逢低多，下方支撑5600-5650元/吨，跌破止损；上方压力5950-6000元/吨。

基本面分析

• 周度产需：数据来源同花顺、方正中期研究院（具体数据未展开）。
• 库存：数据来源同花顺、方正中期研究院（具体数据未展开）。
• 生产成本：数据来源同花顺、方正中期研究院（具体数据未展开）。

期权策略

• 锰硅期权：数据来源同花顺、方正中期研究院（具体策略未展开）。
• 硅铁期权：数据来源同花顺、方正中期研究院（具体策略未展开）。

重要事项

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